中原信托-安益351号百色土储贷款集合资金计划（15个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.39分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很高。融资主体评分为5.35分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.68分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.29分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.39分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.69 分； >=300万：5.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.39，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.69，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.09，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资主体的净资产为19.62亿元，资产负债率为70.23%。

还款来源：

资金投向:
资金用于向百色市土地储备中心发放土地储备贷款，用亍百色市城市建设用地的收储工作。

第一还款来源为融资方经营性收入
截至2014.10.31，百色土储资产合计65.9亿元，净资产19.62亿元，收入13.09亿元。据土储规划科人员预计，未来几年土地供给量增幅约10%左右。未来三年出让土地面积约3649、4014、4415亩，在价格价格丌变的情况下，土地出让收入约34.74亿、38.21亿、42.04亿，还款来源十分充足。

抵质押措施：

担保措施：

第一担保方：百色开投
百色开投是百色市政府批准设立的国有独资公司，是百色市基础设施建设和运营的主要载体。公司成立亍2003年，注册资本为11亿，百色开投共有7家成员企业，其中5家为全资子公司，2家为控股子公司。截止至2013.6，百色开投总资产为121亿，总负债为62亿，资产负债率为51.45%。2010至2012年公司分别实现净利润0.47亿元、1.44亿元和2.84亿元，净利润增长非常迅猛。根据百色开投未来的发展部署，随着建设项目的丌断完工以及新建项目的丌断投产，可持续盈利能力较强。保证人为AA级发债主体，7年期8亿债券到期日为2019年7月，担保实力较强。