四川信托-简阳工投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.77分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.37分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.53分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.19分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.69 分； >=300万：7.59分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.19，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.69，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.59，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：简阳工投
简阳市现代工业投资发展有限公司成立于2008年8月，注册资本33,000万元人民币，由简阳市国有资产管理监督委员会全资控股。公司主营业务包括实施政府指定的工业园区基础设施建设，实施政府批准的土地整理与标准厂房建设，以及园区征地拆迁范围内的安置房建设。截至2017年9月，简阳工投总资产900000万元，净资产550000万元，资产规模可观。简阳市国有资产管理委员会为公司的全资控股股东，其实际控制人为简阳市国资委。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让简阳工投持有因代建简阳市四海食品医药产业园安置房（二期）工程建设项目、石盘（四海）食品医药产业园污水处理厂项目及四海食品医药产业园工业供水厂项目形成的对简阳市人民政府、简阳市人民政府财政局、简阳市土地储备中心的不低于6.42亿的应收账款（简称“标的债权”）收益权。标的债权受让后信托资金用于简阳市城南工业园区三期第二机场第二安置小区工程项目（以下简称“标的项目”）的后期建设。
第一还款来源：简阳工投溢价回购标的债权收益权
第二还款来源：应收账款回款变现
区域情况
      简阳市是国家级天府新区的重要组成部分，同时也是国家航空枢纽天府国际机场的选址地，位于成都市第二圈层。距省会成都市区仅48公里，是接受成都向东向南扩展辐射的第一县（市），综合经济实力居全省173个参评县（市、区）第14位、59个扩权县第1位。 2016年底，简阳市纳入成都市代管。
      以简阳、新津、金堂成都三圈层城市为例，对GDP、一般财政收入、财政总收入进行比较。GDP方面，2017年简阳市排名第一，达401亿元，与新津县、金堂县拉开较大距离；一般财政收入排名第一，为21.43亿元；财政总收入排名第一，达67.55亿元，比第二名的新津多出14亿元，第三名金堂县财政总收入与简阳、新津有较大差距。总体来说，在第三圈层中简阳市在城市竞争力和财政收入上均处于领先状况。综合经济实力居全省173个参评县（市、区）第14位、59个扩权县第1位，目前简阳市已纳入成都代管。

抵质押措施：

应收账款质押担保
简阳工投以持有简阳市四海食品医药产业园安置房（二期）工程建设项目、石盘（四海）食品医药产业园污水处理厂项目及四海食品医药产业园工业供水厂项目对简阳市政府、土地储备中心、财政局不低于64200万元的应收账款提供质押担保；

担保措施：

第一担保方：阳安交投
四川阳安交通投资有限公司（以下简称“阳安交投”）提供连带保证担保责任。截至2017 年末，担保人资产总额1069213万元，净资产506457万元，负债总额562755万元，资产负债率52.63%，资产负债水平低于行业平均水平。流动比率、速动比率均为1.66，显示公司短期偿债能力较强。由于担保人是简阳市交通投资的唯一主体，在简阳市迎来天府新区、天府机场两个百年难遇的大发展机会时，其发展前景广阔。