四川信托-湘潭九华特定资产收益权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.15分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为6.91分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为16亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为2.96分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为4.34分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.15分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.15 分； >=300万：7.95分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.15，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.15，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.95，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：九华经建投
九华经建投是经湘潭市委市政府以及九华示范区管理委员会批准并由九华示范区管理委员会全部出资设立的国有独资有限责任公司。主要负责湘潭市九华示范区 138平方公里经济技术开发区的基础设施建设，同时系双国家级园区内的（国家级经济技术开发区、国家级保税区）大型企业。
截止2017年9月末，该公司总资产为694.36亿元，总负债411.38亿元，资产负债率为59.25%。2017年9月累计实现营业收入为29.22亿元，实现利润总额2.4亿元。

还款来源：

资金投向:
受让九华经建投合法拥有的三宗国有土地的未来收益权，信托资金用于湘潭九华示范区创新创业中心基础设施建设项目的开发。
第一还款来源：项目收入
第二还款来源：九华经建投其他合法经营收入
2014-2016年度及2017年9月，公司营业收入分别为339,139.11万元、354,142.33 万元、391,955.30万元及292,185.92万元，呈稳步上升趋势；其中2014-2016年项目建设收入分别为27.08亿元、19.70亿元和28.47亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
九华经建投拟以其合法持有的三宗国有土地使用权为借款人按约定回购标的特定资产收益权、资金归集等义务提供足额抵押担保。

担保措施：

第一担保方：九华水利投
湘潭九华水利建设投资有限公司（简称“九华水利投”）为借款人按约定回购标的债权收益权、资金归集等义务提供连带责任保证担保。截止2017年9月，水利投总资产105.42亿元，净资产65.82 亿元，负债率 37.55%，财务状况良好，资产负债结构良好，营业能力较强，担保实力强。