国通信托-方兴505号成都龙泉农投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.58分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.79分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较高，资产负债率适中。还款来源评分为7.24分，还款来源比较有保障。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.58分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

>=300万：6.78分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.58，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.78，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：都市龙泉现代农业投资有限公司
      为龙泉驿区国有资产和机关事务管理局全资子公司，作为龙泉驿区重要的农业项目投资管理平台，主要从事龙泉驿区的生态移民工程及周边道路等基础设施建设，主体评级AA。
      截止 2017年12月，龙泉农投资产总计238.49亿元，总负债 157.99亿元，净资产 80.50亿元，资产负债率 66.25%，随着前期农村生态移民项目投资建设的逐步完工结算，公司近3 年来资产负债率呈逐年下降趋势；
      由于统筹城乡农民自愿自主开展生态移民项目多采用购买服务的方式，且相关资金纳入区政府财政规划和预算，因此公司未来现金流相对稳定，公司2016、2017年经营活动现金流入达67.7亿和55.08亿。

还款来源：

资金投向:
      用于收购成都市龙泉现代农业投资有限公司（AA 发债主体）对成都经济技术开发区建设发展有限公司（AA+发债主体）的6.03亿元应收债权。
第一还款来源：务人成都经济技术开发区建设发展有限公司回购债权
      债务人为成都市龙泉驿区唯一的AA+评级发债主体，公司整体实力较好，经营能力良好。报告期内公司长短期偿债指标良好，债务偿还能力很强。
      截至 2017年12月底，公司总资产为557.18亿元，负债合计 323.10亿元，净资产 234.08亿元，资产负债率57.99%，债务结构合理，有利于公司长期稳定发展；
      其中流动资产为 214.2亿，流动负债为 78.6亿，流动比率为2.72，企业资产变现能力强，短期偿债能力较好；
      2017年经营产生现金流入37.15亿，经营活动产生现金净流入 10.49亿。
区域经济
      成都市是西南地区唯一一个副省级市，特大城市，国家重要的高新技术产业基地、商贸物流中心和综合交通枢纽，西部地区重要的中心城市，是四川省政治、经济和文教中心，经济总量位居四川省首位。
      龙泉驿区是成都市 11个市辖区之一，成立于 1960年，是成都市中心城区，成都市东部副中心，是国务院批准的成都市城市向东发展主体区域、成都经济技术开发区所在地和天府新区龙泉片区所在区域。 2014年～2017年，龙泉驿区的地区生产总值分别为944.6亿元、1002.1亿元、1039.2亿元、1200.9亿元，2017年一般预算收入78.7亿元，位居成都市所有区县中第一位。