央企信托-鲁信1号新泰发展集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.59分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为3.63分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.7分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.59分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.89 分； >=300万：6.59分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.59，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.89，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.59，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：新泰发展
融资人新泰市统筹城乡发展集团有限公司唯一出资人和实际控制人均为新泰市财政局，属国有独资企业，融资人是新泰市基础设施投融资主体，主要承担新泰市基础设施投融资建设与管理等任务，在区域内具有一定的垄断性，受到政府支持较大；信用评级：大公国际资信评估公司对其主体信用评级为AA，债券评级AA。
截至2019年3月31日，新泰发展资产总计235.7亿元，所有者权益107.1亿元；融资人经营状况良好、财务弹性高、政府支持力度较大，有较强的还款能力。

还款来源：

资金投向:
用于补充融资人及其子公司的日常营运资金。
第一还款来源：新泰发展的日常经营收入
2016-2018 年度及2019 年3 月新泰发展实现的主营业务收入分别为 84,578.77 万元、82,147.93 万元、82,565.29 万元和21,676.50 万元，近三年呈现平稳状态。新泰发展主营业务收入主要来源于代建工程、工程施工、供热收入和销售商品收入。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
      新泰发展以其持有的对新泰市城镇建设投资有限公司（唯一控制人新泰市财政局）的8亿元应收款收益权作为质押，并在中登网办理质押登记，到期回购；债务人（新泰城建）分析新泰市城镇建设投资有限公司于2014 年8 月经新泰市工商行政管理局登记注册成立，注册资本38000 万元，出资人为新泰市财政局，公司类型为有限责任公司（国有独资）。截止2019年3月新泰城建总资产为49.11亿，净资产9.88亿。
区域经济-山东新泰
      新泰地处鲁中腹地、泰山东麓，隶属于山东省泰安市。新泰市是全国百强县、山东省县域经济30强县、山东省10个建设现代化大城市试点县之一。新泰市下辖1个省级高新技术开发区、1个省级旅游度假区。，在全国综合实力百强县市中居第39位，在泰安市招商引资和项目建设检查考核中实现“十四连冠”。
      2018年，新泰市地区生产总值（GDP）843.4亿元，新泰市一般预算收入为40.68亿元；地方财政实力较强，政府负债率仅9%，远远低于警戒线，财政收入稳中有升，公共财政预算收入快速增长，财政收入覆盖率维持稳定。

担保措施：

第一担保方：山东泰丰
担保人宁山东泰丰控股集团有限公司唯一出资人和实际控制人均为山东省泰安市新泰市国有资产管理局，属国有独资企业，担保人作为新泰市最大的煤炭企业与重要的基础设施建设融资平台，公司在财政补贴方面继续获得了当地政府的大力支持。
鹏元资信评估有限公司对其主体信用评级为AA，债券评级AA。财务情况：截至2019年3月31日，山东泰丰资产总计130.6亿元，所有者权益62.9亿元；担保人统筹资金调度能力强，各金融机构支持力度大，经营投资情况良好，具有较强的代偿能力。