未审核或无效报告！
该测评报告未经信托易审核或经审核后认定为无效报告，信托易不保证该测评中所提供的信息真实客观，也不保证测评结果具有参考性。
风险评分：
7.17分
说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。
风险评级：
风险较低
说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。
风险点评：
融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.82分，实力中等。
还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产一般，资产负债率很低，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为7.34分，还款来源比较有保障。
担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.15分，担保措施比较不足。
考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.17分，风险评级为风险较低。
风险调整后的收益评分：
<300万：
7.97 分； >=300万：
7.67分
说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。
投资建议：
该产品风险评分为7.17，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.97，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.67，收益较高，值得购买。
融资主体信息：
融资方：扬州广陵经济开发区开发建设有限公司
广陵经开是扬州广陵经济开发区内重要的开发建设主体，实控人为扬州市广陵区人民政府，担负着广陵经开区内工业厂房建设、园区配套建设以及安置保障房建设的任务，具有一定的区域垄断性，得到了政府的大力支持，具有较好的发展前景。
截至2019年6月底，公司总资产97.95亿元，所有者权益合计46.59亿元，资产负债率52.43%，2019年上半年公司实现营业收入7.50亿元，净利润0.34亿元。
根据联合信用评级有限公司于2019年6月19日出具的评级报告，广陵经开主体长期信用等级为AA，评级展望为“稳定”，债项评级AA。
还款来源：
资金投向:
资金用于受让融资方持有的对债务人的4.5亿元的标的债权，资金全部用于扬州广陵区东区城镇化建设项目（一期）工程。
第一还款来源：融资方收入
截至2019年6月底，公司总资产97.95亿元，所有者权益合计46.59亿元，资产负债率52.43%，2019年上半年公司实现营业收入7.50亿元，净利润0.34亿元。
根据联合信用评级有限公司于2019年6月19日出具的评级报告，广陵经开主体长期信用等级为AA，评级展望为“稳定”，债项评级AA。
综合来看，广陵经开作为广陵市重要的基础设施建设主体，总资产规模较大，实力较强，具备较强的债务偿还能力。
区位介绍-扬州广陵
扬州为江苏省地级市，地处长三角核心位置，为长江及京杭大运河核心枢纽城市，百强城市排名第45位，地区生产总值高达5466亿+，一般公共财收340亿+。广陵为扬州中心城区，一般公共财政收入35亿+。地方经济实力雄厚！
广陵，就是历史上的扬州，如今仍是扬州的核心城区，扬州90%以上的文化遗存集聚在广陵。辖区面积255平方公里,常住人口46万。2018年度全国综合实力百强区中，广陵区排名第61位。
抵质押措施：
应收账款
资金用于受让融资方持有的对债务人的4.5亿元的标的债权，资金全部用于扬州广陵区东区城镇化建设项目（一期）工程。
节债务人-志强市政
扬州志强市政开发有限公司成立于2012年5月16日，成立时公司注册资本为3000万元，股东为郁永强和唐屹。2015年3月20日，公司新增股东扬州广陵经济开发区开发建设有限公司和郁永强。
截至2019年6月，公司注册资本增加至300,000.00万元,实收资本为300,000.00万元，公司控股股东为扬州广陵经济开发区开发建设有限公司，实际控制人为扬州广陵经开区管委会。
根据 2018 年审计报告显示，截至 2018 年末，公司资产总额为 51.00 亿元，同比增长 14.63%，其中流动资产占 95.79%，非流动资产占 4.21%。公司资产结构以流动资产为主。
截至 2018 年底，公司负债合计为 10.47 亿元，同比增长 33.28%，其中流动负债占
比 90.44%，非流动负债 9.56%，公司负债以流动负债为主。流动负债方面，截至 2018年底，公司流动负债 9.47 亿元，同比增长 89.98%，公司流动负债主要以其他应付款为主。截至 2018 年底，公司其他应付款为 6.12 亿元，占流动负债总额的 64.71%。非流动负债方面，截至 2018 年底，公司非流动负债 1.00 亿元，主要由长期借款构成。
总体来看，资产结构以流动资产为主。流动资产中货币资金和应收类款项规模较大。整体看，公司资产流动性较强，资产质量较好，负债率较低，未来偿债压力较小。
担保措施：
第一担保方：扬州市广陵新城投资发展集团
扬州市广陵新城投资发展集团有限公司，实控人为扬州广陵区人民政府，作为扬州市广陵区基础设施建设和国投资产经营的主要实体，主要职责是对广陵区内土地进行开发，筹集城市建设资金，承担广陵区基础设施建设投资，对国有资产进行优化管理，盘活存量资产，实现国有资产的保值、增值。得到了政府的大力支持。2015 年-2017 年，公司分别获得政府补贴1.29 亿元、0.26 亿元、0.88 亿元。公司的主要收入来源为土地开发业务、工程施工业务和安置房业务。
截至2019年6月末，公司总资产218.89亿元，所有者权益合计68.23亿元，资产负债率68.33%，2019年上半年实现营业总收入7.63亿元，净利润0.50亿元。
截至2018年底，公司存量债券余额为人民币25亿元，其中公开发行债券（16扬州广陵债）15亿元，债券余额15亿元；16年私募债一期二期共10亿元，债券余额10亿元。根据中诚信国际信用评级有限责任公司2019年出具的评级报告，广陵新城主体信用等级为AA，债券信用等级AAA。
