中融信托-长盈21号财产权信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.74分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为8.4分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.67分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为2.92分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.74分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.14 分； >=300万：5.44分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.74，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.14，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.44，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方―六盘水市开发投资有限公司
六盘水开投是根据 2004 年六盘水市人民政府《市人民政府关于组建六盘水市开发投资公司的通知》（市府发[2004]16 号），由六盘水市政府于2004年5月21日全额出资组建的国有独资公司，六盘水市国资委代表市政府履行出资人职责。六盘水开投现注册资本人民币74849万元整，公司主要经营范围为项目开发、项目投融资、项目管理建设、项目代建和资产管理；土地开发与整理。
融资主体的净资产为184.93亿元，资产负债率为29.87%。

还款来源：

第一还款来为融资主体对六盘水市政府的约 9.43 亿应收账款
项目背景―债务人六盘水市政府
六盘水市位于中国贵州西部，1978年经国务院批准正式建市，是以能源原材料为主要产业的重工业城市。近三年，六盘水市全市实现地区GDP分别为 613.4 亿元、738.65 亿元和 882.11 亿元，近三年增长率分别为 16.6%、20.42%和19.42%。近几年GDP增速较快。近三年，六盘水市全市财政总收入分别为128.46亿元、156.35亿元和178.31亿元，近三年增长率分别为20.68%、21.71%和14.05%。2013年地区GDP和财政总收入虽然绝对量都有较大幅度增长，但增长率都有放缓趋势。
近三年，全市一般预算收入分别为70.40亿元、103.50亿元和123.59亿元，增长率分别为43.66%、46.09%和19.42%，增速呈现下滑趋势，基本跟GDP增速趋同。2013年市本级一般预算收入 31.47亿元，地方综合财力247.02亿元，2013年根据六盘水市地方政府性债务债权人统计表，全市债务余额41.76亿元，债务率仅为16.26%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方―六盘水市交通投资开发有限责任公司
六盘水市交通投资开发有限责任公司是由六盘水市人民政府批准设立的国有独资公司，市人民政府授权市财政局履行出资人职责。公司成立于2012年1月13日，注册资本人民币11,000万元，资产规模达60亿元。担保人的经营已由一般交通建设项目投资及管理，向市级交通及多元化产业投融资发展。担保人经营范围涵盖交通项目、土地投资及开发、基础设施的投资及建设、物资贸易、房地产开发、交通运输、旅游发展、机场航空、航运码头等。
2014年9月末，公司总资产达到60.48亿元，所有者权益41.07亿元，总负债规模19.40亿元，负债率32.09%。