中泰信托-优债投资6号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.98分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.14分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.93分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.012亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为3.91分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为8.24分，担保措施非常强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.98分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.48 分； >=300万：6.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.98，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.48，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.18，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人-- 巴中经开市政
公司成立于2000年12月26日，注册资本1000万元，是巴中经济开发区管委会的全资子公司，主营市政公用工程施工等。
截止2014年9月30号，公司总资产18.80亿元，其中流动资产为9.67万元，占比51.47%，净资产11.45亿元，资产负债率39.11%。

还款来源：

第一还款来源：巴中经开市政对应收账款的回购。
      债务人巴中市政府简介　　巴中市位于四川省东北部，辖三县（通江、南江、平昌）、一区（巴州区）和巴中市经济技术开发区管委会及工业园区，面积12301平方公里，人口410万（2013年数据）。
      2013年，巴中市实现 GDP 415.94亿元，全市财政收入259.61亿元，一般预算收入27.35亿元。
      截止2013年12月31日，巴中市地方政府总额69.70亿元（其中：直接债务37.74亿元，间接债务31.96亿元），负债率16.76%，债务率35.98%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
      四川巴中新城建设投资有限公司（以下简称“巴中新城建投”）以其持有的商住用地使用权提供抵押担保。
      抵押土地位于巴中新城管委会行政片区，距离巴中中学2公里，总面积为231886.89平米，评估价值为40120万元抵押，抵押率49.85%。
        无质押措施。

担保措施：

第一担保方-- 巴中新城建投
      公司成立于2012年11月，注册资本2.5亿元，是巴中国资的全资子公司，是巴中市经济开发区基础设施建设投资及土地储备整理的重要平台，目前已完成的代建项目有巴中经济开发区东、西片区城市骨架路网建设、巴中经济开发区保障性安居房建设、巴中经济开发区城市公益及商业设施配套建设、巴中市新体育场馆建设项目等。
      目前公司总资产超过64亿，净资产37亿元，资产负债率仅为41.22%。

第二担保方--巴中国资
      公司成立于2003年7月，注册资本7亿元，唯一股东是股东为巴中市国有资产监督管理委员会，主要从事巴中市市级国有资产经营、国有产权运作和产权收益收缴等业务。　　截至2013年12月31日，公司总资产112.58亿元（其中：有息债务14.73亿元），净资产76.46亿元，资产负债率32.54%（有息资产负债率13.08%）；2013年1―12月，公司实现主营业务收入9.36亿元，利润总额5.69亿元；2011-2013年，公司实现经营净现金流分别为：3329.58万元、937.58万元和-70305.4万元。
      公司于2014年4月25日发行了7年期5亿元企业债券（名称“14巴中国资债”，代码：1480131），票面利率8.5%，于2017年4月25日开始还款1亿元；2014年债券主体信用评级AA-。