中建投信托-常州金坛信托贷款集合资金信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.81分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.25分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为7.59分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为5.92分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.81分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.31 分； >=300万：5.81分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.81，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.31，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.81，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方--金坛市国发国际投资发展有限公司
      金坛国发成立于2010年12月，主要以金坛经济开发区和金坛城南新区为主要投资、经营和服务区域，是金坛市市政工程代建、土地开发经营、保障性住房建设等领域的重要建设主体，市政府控股市级平台。公司主体长期信用级别为AA，于2014年5月发行一期AA+企业债，总金额为人民币6亿元。
      融资主体的净资产为37.28亿元，资产负债率为51.70%。
      截至2014年4月，公司资产77.18亿元，净资产37.28亿元。2013年公司总收入为9.93亿元，利润3.3亿元，营业收入主要来自代建工程收入，目前在建工程主要有青年公寓、金江东苑、国际工业城等以及中小工业园区市政道路、桥梁建设。

还款来源：

第一还款来源为应收帐款，应收账款金额为9.51亿元，
债务方为地方政府,当地政府上一年度一般预算财政收入为30.1亿元。第二还款来源为经营性收入，融资主体年销售收入为8.13亿元，年利润为1.79亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

担保方：金坛市建设资产经营有限公司
      金坛市建设资产经营有限公司成立于2002年，注册资本2.2亿元，主要职能是组织实施金坛市基础设施投资建设，进行资产经营和资本运作，为城市建设筹集资金，是金坛市人民政府进行城市建设的主要运营实体，为退出类平台公司，下设14家全资控股子公司。
      公司为发债主体，主体信用级别为AA，分别于2010年、2012年、2013年发行三期企业债券，总金额共计人民币28亿元，债券信用级别分别为AA+、AA-和AA。
      截至2014年4月，公司总资产229.84亿元，总负债127.29亿元，净资产102.55亿元，资产负债率为55.38%。