中泰-景泰9号毕节市虎踞山公园外围旧城改造集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.68分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为3.89分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为2.68分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为2.87分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为4.68分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.28 分； >=300万：4.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.68，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.28，收益适中；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.88，收益适中。

融资主体信息：

融资人：开源建投
      公司成立于2009年6月，注册资本3亿元，由毕节市政府代行出资人职能，实际控制人为毕节市政府，是毕节市从事基础设施施工与运营、保障性住房建设、地区内道路、市区交通运输、城市供水等城市基础设施建设维护的主要投资和运营主体，具有垄断地位；下辖子公司10家。
      公司主要建设项目：储备项目10个、总投资约56.06亿元，包括老城区道路环境整治总投资2.3亿元、城东新区路网总投资2.2亿元、背街小巷环境整治总投资1.3亿元、虎踞山公园总投资0.32亿元、北镇关公园总投资1.0亿元、文安路片区土地整理总投资12.1亿元、倒天河综合治理三期工程（流仓桥至路家桥段）总投资7.14亿元、新农村建设项目总投资5.3亿元、茶亭廉租房建设总投资2.8亿元、东关坡棚户区改造总投资26.9亿元。
      截止2014年7月31日，公司总资产102.33亿元，净资产63.69亿元，资产负债率37.76%；2014年1-6月，公司实现营业收入2.27亿元，净利润9577万元。
      根据中国人民银行征信中心出具的企业信用报告显示，截至2014年9月24日，公司正常类贷款余额为7.25亿元；对外担保六笔，其中保证担保一笔，抵押担保五笔，主要为关联企业担保，总金额22,640万元。
      经查询最高人民法院被执行人查询系统，截至2014年9月28
      公司于2014年2月25日发行了7年期13亿元企业债（简称“14毕节开源债”，代码：1480060），票面利率7.78%，2014年11月，经联合资信评估，债券主体评级AA。

还款来源：

资金投向:
      用于承建毕节市七星关区虎踞山公园外围旧城改造工程项目.

   第一还款来源为毕节市BT项目回购承诺
      本次信托计划拟融资31.3亿元用于本项目的建设，回购款的金额为35亿元。
用款项目介绍
      毕节市七星关区虎踞山公园外围旧城改造工程范围主要包括七星关区虎踞山公园东侧洪山路西侧地块及虎踞山公园北侧桂花路南侧地块,总用地面积261111平米。具体改造内容主要为拆迁虎踞山公园片区1、2、3#地块居民并集中安置至1、3#地块，整理出2#地块进行商业开发建设。工程共计需拆迁房屋面积353873平米（其中住宅面积326603平米，商业门市27270平米），被拆迁居民安置在1、3#地块。
      该建设项目总投资为391887.19万元，企业承诺自有资金投入7.8亿元，超过项目总投的20%。本次信托计划拟融资31.3亿元用于本项目的建设。
毕节市介绍
      毕节市位于贵州省西北部，地处川滇黔三省交界，是1988年经国务院批准建立的以“开发扶贫、生态建设、人口控制”为主题的试验区。2013年全市生产总值为1041.93亿元，同比增长15.1%；财政总收入336.86亿元，一般预算收入为125.62亿元。同比增长32.41%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人：毕节信泰
      公司成立于1988年，注册资本5亿元，唯一股东是贵州省毕节市国有资产监督管理委员会，实际控制人是贵州省毕节市政府。截至2013年12月31日，公司总资产173.4亿元（其中：流动资产161.2亿元），净资产107.7亿元；有息负债48.46亿元，有息负债率27.94%；2013年1―12月，公司实现主营业务收入24.87亿元，净利润7.21亿元；2011-2013年，公司经营净现金流为：643.82万元、-39593.20万元和8091.69万元。
      根据中国人民银行征信中心出具的企业信用报告显示，截至2014年10月10日，公司正常类贷款余额为221,700万元。
      经查询最高人民法院被执行人查询系统，截至2014年10月11日，未发现有该交易对手作为被执行人的记录。
      公司于2012年发行了7年期13亿元企业债（简称“12毕信泰”，代码：122589），票面利率7.15%，2014年6月，鹏元资信评估，债券主体评级AA。