中江信托-金马178号攸县自来水公司贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为0.45分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为其他收入来源，还款来源金额为为1.32亿元。还款来源评分为4.45分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.079亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。第1质押物为应收账款，质押物金额为3.5559亿元。债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。抵质押措施的评分为4.76分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.61分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.08分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.58 分； >=300万：5.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.08，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.58，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.08，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：攸县自来水
公司成立于1985年，注册资本432.5万元，主管单位为攸县建设局。经过二十多年的发展，现已发展成集自来水生产供应、水表检定、水质检测、管道安装、纯净水生产销售于一体的供水企业。
截止2014年9月30日，公司总资产8518.82万元，净资产3741.85万元，资产负债率56.08%。2013年1-12月，实现总收入2736.19万元。

还款来源：

资金投向:
      向攸县自来水公司（以下简称“攸县自来水”）发放贷款，资金用于湖南省株洲市攸县东城新区水厂工程建设。 第一还款来源:攸县自来水的收入 水厂的收入：
1、生活供水
      年售卖水量为2102万立方米，居民生活用水水价为每吨2.2元，该部分水费年收入为4624万元。
2、工业供水
       年售卖水量为380万立方米，非居民生活用水水价为每吨2.47元，该部分水费年收入为938万元。
3、土地出让收入
      项目建设单位拟东城新区110亩土地出让，出让价格按120万元/亩考虑，预计在项目计算期的第3-8年，可获得土地转让收入13216万元。

攸县简介
      攸县，湖南省株洲市辖县，位于湖南省东南部，县城随着株洲的发展成为未来长株潭城市群的次中心城市区域；总面积2648平方公里，总人口80万人。
      攸县地下矿产资源富集，已查明的矿藏品种20余种，其中以煤、铁矿石、玄武岩、花岗岩、石灰石居多，煤炭储量在3亿吨以上，是全国100个重点产煤县之一。
      2014年，攸县实现GDP 313.5亿元，增长10.4%；完成财政总收入25.25亿元，增长3%。2013年1-12月完成一般预算收入17.97亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
攸县自来水3宗土地（总面积93429.50平方米）提供抵押担保，经江西同致房地产土地估价咨询有限公司评估（评估时间2015年1月11日至1月13日），总评估价值30794万元，以本次借款1.5亿元计算，抵押率48.71%。

第一质押物：应收帐款质押
攸县城投将持有对攸县财政局3.5559亿应收账款质押于中江信托，应收账款来源于财政应拨土地款，该应收账款经专项审计。

担保措施：

第一担保人攸县城投
      公司成立于2003年8月，注册资本26.68亿元，是攸县的基础建设主体。
      截止2014年10月31日，公司总资产51.86亿元，净资产29.56亿元，资产负债率43.00%；2014年1-10月，实现主营业务收入3.39亿元，利润总额6436.74万元。
      2014年11月26日，央行征信系统查询的《企业信用报告》显示，公司未结清贷款29笔，合计金额116,555万元。