中融-助金12-4号财产权信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为7.96分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入很高。还款来源评分为8.63分，还款来源非常有保障。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.17分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.47 分； >=300万：5.97分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.17，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.47，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.97，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方介绍―鞍山城投
鞍山城投成立于1999年10月，注册资本约14.90亿元，法人代表商大顺，是鞍山市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“鞍山市国资委”）出资组建的国有独资公司，是鞍山市城市基础设施建设的投融资主体和授权范围内国有资产的运营主体。
截至2013年12月，公司合并资产总额为652.99亿元，其中流动资产占比44.64%，主要为139.23亿元的其他应收款和72.03亿元的存货；负债总额为374.57亿元，其中流动负债占比36.14%，主要为50.70亿元的其他应付款，非流动资产则主要为长期借款；资产负债率为57.36%，净资产为278.42亿元。鞍山城投资产负债情况保持在合理水平，财务结构稳定，长期偿债能力较强。2011年-2013年主营业务收入分别为50.85亿元、50.38亿元、38.70亿元，公司的经营状况良好，财务结构稳定，盈利能力较强。

还款来源：

资金投向:
      辽宁省鞍山市城市建设投资发展有限公司（以下简称“鞍山城投”）将其对鞍山市人民政府合法拥有的7.02亿元应收账款债权中的1.404亿元应收账款债权转让，设立财产权信托。资金最终用于鞍山市民馨园保障性住房项目的建设。

第一还款来源：鞍山市政府对1.404亿元应收账款债权的回购款
债务人鞍山市政府简介
      鞍山市工业基础雄厚，形成以钢铁业为主，门类齐全的产业体系。
      2013年，鞍山市实现 GDP 2623.3亿元，政府财政可支配收入533.73亿元，其中公共财政预算收入239.25亿元，其中税收166.52亿元。
      截至2013年12月31日，鞍山市债务余额43.23亿元，债务率18.07%，负债率8.1%。