中江信托-银象368号镇江交投应收款项债权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.93分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入很高。还款来源评分为8.46分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.15分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.07分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.57 分； >=300万：6.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.07，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.57，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.17，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：镇江交投
融资方国有独资镇江市交通投资建设发展公司成立于1992年，注册资本9.1亿，截止2015年3月总资产653亿，总负债421亿.

还款来源：

资金投向:
      将集合的信托计划资金用于受让镇江市交通投资建设发展公司持有的对镇江市交通运输局约62500万元的应收账款债权，资金用于镇江市李家大山棚户区改造建设项目，信托计划从中实现信托收益。

第一还款来源：镇江市财政局支付6.25亿元应收账款
镇江市及镇江市交通运输局简介
      镇江市地处江苏省西南部，长江下游南岸，东南接常州市，西邻南京市，北与扬州市、泰州市隔江相望。全市土地总面积3847平方公里。2013年末全市共有33个镇、24个街道办事处、235个居民委员会、495个村民委员会，全市户籍总人口271.8万人。长江下游重要的港口、工贸、风景旅游城市，中国城市竞争力排名第54位、十大中国民营经济最具活力城市。2014年，全年实现地区生产总值（GDP）3252.38亿元，一般预算财政收入为277.65亿元，截至2015年2月全市累计实现财政总收入1015364万元。
      镇江市交通运输局是镇江市财政全额划拨的行政单位，作为本次应收款项交易标的的直接债务人，其负债由镇江市全额负责。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人―江苏瀚瑞投资控股有限公司概况
      江苏瀚瑞投资控股有限公司，由原镇江新区经济开发总公司于2015年4月16日工商变更而来，公司成立于1993年5月，企业住所：镇江新区大港镇通港路东（金港大道98号），大定代表人：王东晓，企业性质：国有独资（镇江市国资委），注册资本50亿元，实收48.1亿元。公司经营范围：辖区内国有资产的经营、管理；对外投资；土地批租；投资开发；房屋租赁；咨询服务；土石方工程施工。
      担保人于2012年发行7年期企业债16亿元，经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，本期债券的信用级别为AA+，发行人的主体长期信用等级为AA。上海新世纪资信评估投资服务有限公司2014年7月对担保人2014年第一期中期票据（10亿元、5年期）进行跟踪评级，信用等级为AA级

（二）财务情况
      截至2015年3月31日，江苏瀚瑞投资控股有限公司合并总资产为762.59亿元，总负债为508.27亿元，资产负债率为66.65%，母公司总资产为436.38亿元，总负债为302.93亿元，资产负债率为69.42%，其中长期借款110.34亿元。1~3月份营业收入为33168.57万元，净利润8682.36万元。