中江国际-金马248号金坛市国发应收账款投资集合资金信托计划（18个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.34分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.44分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.26分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.33分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.33 分； >=300万：4.53分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.33，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.33，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.53，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：金坛国投简介
      公司成立于2013年5月，注册资本16亿元，唯一股东是金坛市国有资产监督管理办公室，实际控制人是常州金坛市人民政府。
      截止2014年12月31日，公司总资产137.93亿元，净资产55.51亿元，资产负债率59.75%；2014年1-12月，公司实现收入10.61亿元，净利润2.06亿元。
      公司于2014年5月30日发行7年期6亿元企业债（简称“14金坛国发债”，代码：1480344），票面利率6.85%，2015年6月，鹏元资信评估，债券主体评级AA。

还款来源：

资金投向:
      受让金坛市国发国际投资发展有限公司（以下简称“金坛国投”）对江苏省金坛经济开发区管理委员会的总额不高于49434万元的应收款项和该应收款项的孳息及其所有从权利，资金用于金江南苑安置小区建设。

第一还款来源：金坛经济开发区管理委员会对应收账款的回款
债务人：金坛经济开发区简介
      金坛经济开发区（以下简称开发区）是1993年11月经江苏省人民政府批准设立的省级开发区，1994年正式挂牌成立。
      开发区区域面积171平方公里，其中产业区面积78平方公里，已经实现了九通一平。开发区内还建有新能源产业园、新材料产业园、装备制造产业园、汽车整车及零部件产业园等特色产业园。建设中的华罗庚科技产业园将打造成“金坛慧谷”，成为金坛市知识创新的核心区。
      2014年，开发区实现工业开票销售收入301亿元，同比增长25%；工业实际投入45.1亿元，同比增长57.6%；公共财政预算收入（全口径）9.75亿元，同比增长17%；规模以上工业总产值391.2亿元，同比增长19.6%。
金坛市政府简介
      金坛市隶属江苏省常州市，位列2015年全国百强县第76位；总面积975.46平方公里，形成了纺织服装、装备制造、化工及新材料业、光伏新能源等四大支柱产业。
      2014年，金坛市实现GDP 455亿元，公共财政预算收入30.1亿元
      2013年，全市实现GDP 406.12亿元，财政总收入88.63亿，一般预算收入25.89亿元。
      截止2013年12月31日，金坛市政府直接债务余额117893万元，担保债务余额519022万元，地方债务余额377404万元，债务率43%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人-金坛建设简介
      公司成立于2002年，注册资本2.2亿元，唯一股东是常州金坛市人民政府，主要职能是组织实施金坛市基础设施投资建设，进行资产经营和资本运作，是金坛市资产规模最大、实力最强的公司之一。
      截止2014年12月31日，公司总资产248.15亿元，净资产106.48亿元，资产负债率57.09%；2014年1-12月，营业收入7.71亿元，利润总额2.67亿元。
      公司于2010年5月12日发行了7年期8亿元企业债（简称“10金坛债”，代码：1080059），票面利率为6.2%，2015年5月12日开始还本1.6亿元，2014年债券主体评级AA。
      公司于2012年3月14日发行7年期10亿元企业债（简称“12金坛债”，代码：1280045），票面利率8.3%，2015年3月14日开始还本2亿元，2014年债券主体评级AA。
      公司于2013年4月26日发行7年期10亿元企业债（简称“13金坛债”，代码：1380188），票面利率6.38%，2015年6月，鹏元资信评估，债券主体评级AA。