中泰信托-成都温江新城西应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.74分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.7分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.84分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.8分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.74分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.24 分； >=300万：5.74分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.74，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.24，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.74，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：温江新城西
      公司成立于2004年，注册资本1.54亿元，唯一的股东是成都市温江区国有资产管理局，为成都市温江区规模最大且唯一具备发债的平台公司，主要负责温江全区（科技园除外）所有新居工程和新型社区建设。
      截止2014年12月31日，公司总资产138.94亿元，净资产84.21亿元，资产负债率为39.39%；2014年1-12月，公司实现营业收入8.04亿元。
      公司于2012年发行了7年期10亿元企业债券（简称“12蓉新城西债”,债券代码：122715），2015年7月，中诚信国际评估，债券主体信用评级AA。

还款来源：

资金投向:
      募集资金用于受让成都新城西城市投资经营中心（以下简称“温江新城西”）因承建“芙蓉家苑三期”项目（后更名为“芙蓉水居”项目）而形成的对温江区财政局享有的6.67亿元（具体金额667,097,823.09元）的应收账款。
第一还款来源：温江区财政局对6.67亿元应收账款的回款
债务人：成都市温江区政府
      温江区是西南地区最大的国家经济开发区――成都海峡两岸科技产业园开发区所在地，幅员面积277.8平方公里，辖4街道6镇，2013年末温江区常住人口56.2万，占成都市总人口的2.89%。 2014年，温江区实现GDP 364.5亿元，增长8.2%；完成一般公共预算收入33.06亿元，增长13.6%；固定资产投资325.15亿元；城镇居民人均可支配收入35135元，农民人均纯收入17125元，分别增长9.9%和11.6%。
      2013年，温江区实现GDP 334.57亿元，财政总收入93.93亿元。
      截止2013年12月31日，温江区政府债务余额70.09亿元，债务率65.79%。