中江国际-金马298号遵义水务投资贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.24分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为5.01分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润一般。还款来源评分为6.37分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.1亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.75分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为3.83分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.24分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.74 分； >=300万：5.24分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.24，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.74，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.24，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

借款人：遵义水投简介
公司成立于2014年1月，注册资本1亿元，实际控制人是遵义县政府，主要负责遵义县重点水务基础设施项目的投融资、经营性水务基础设施及经营管理。
截至2015年3月31日，公司总资产10.45亿元，净资产6.29亿元，资产负债率为39.81%，2014年，公司实现主营收入2.31亿元，净利润3860.35万元。

还款来源：

资金投向:
      向遵义县水务投资有限公司（以下简称“遵义水投”）发放贷款，资金用于贵州省遵义市遵义县苟江经济开发区污水处理工程项目。
      第一还款来源：遵义县支付2.65亿元应收账款
债务人：遵义县简介
      遵义县隶属于贵州省遵义市，地处贵州省北部，国土面积3367平方公里，辖28个镇2个民族乡，人口122.78万人（2013年）。
      遵义县主要矿产资源有煤矿、硫铁矿、锰矿、钼镍矿、铝土矿、硅石等。遵义县有鸭溪发电厂和乌江渡发电厂，总装机容量245 万千瓦，是西南地区和“西电东送”的重要能源基地。
      2014年，遵义县实现GDP 273亿元，增长16.8%；财政总收入32.69亿元，增长10.3%；公共财政预算收入16.54亿元，增长20.6%。
第二还款来源：遵义水投的收入
      2014年，公司实现主营收入2.31亿元，净利润3860.35万元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
遵义国投将其持有的土地提供抵押担保，经评估，土地估值4.1亿元，以本次融资2亿元计算，抵押率不超过 50%。

担保措施：

第一担保人：遵义县国投
      公司注册资金10亿元，是遵义县人民政府全资所有的企业，是遵义县重要的平台公司，主要负责遵义县国有资产管理及投资。
      截至2015年4月30日，公司总资产77.21亿元，净资产26.51亿元，资产负债率65.67%；2014年，公司实现营业收入144.85万元，财政补贴3900万元，净利润535.35万元。
      据2015年4月13日人民银行征信报告显示，公司对外贷款共38 笔，余额约为13.54 亿元，其中正常类34笔，金额合计12.7亿元，关注类4笔，金额共计0.84亿元；对外担保16笔，其中保证7笔，余额约1.5亿元；抵押9笔，余额约3.5亿元。