中江国际-金海马2号贵州石中玉投资集团应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为1.25分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润适中。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.8亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.54分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为2.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.94分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.94 分； >=300万：5.44分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.94，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.94，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.44，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资公司：贵州石中玉
      贵州石中玉投资集团发展有限责任公司成立于2011年7年25日，在贵州省工商行政管理局注册，注册号520000000064106，法定代表人：王艺，自然人投资控股的有限责任公司，注册资本为人民币1亿元，经营范围包括矿产品的开发投资，文化业、旅游业的开发投资和管理，土地的开发投资，非金融性投资，石材、建筑材料、建材的销售。贵州石中玉投资集团发展有限责任公司投资控股成立了贵州石中玉石材工艺有限公司、贵州石中玉建筑材料有限公司、大方坝子建筑材料有限公司、贵州织路工程建筑材料有限公司、贵州石中玉贸易有限公司、贵州慕俄格文化传媒有限公司。州石中玉投资集团发展有限责任公司在发展过程中，积极调整经营策略，注重销售市场的开发与维护。2013年已经实现了
      100%的订单化经营，完全摆脱了盲目生产的被动经营局面。与大方县建设投资有限公司和中铁十五局等建立了长期的购销合作关系。生产中严把质量关，以优质的产品赢得了众多客户。实行了按单生产的加工经营策略，目前取得了很好的市场效益和经济效益。
      根据合并会计报表反映，2014年实现总营业收入达47,556.65万元，向国库上缴税金8,915.46万元。

还款来源：

第一还款来源：大方财政局支付3.65亿元应收账款
      大方县位于贵州省西北部、毕节市中部，总面积3505.21平方公里，辖36个乡镇389个村（居）委会，县城距省城贵阳178公里，距毕节市50公里。2013年，大方县全年实现地方生产总值120亿元，同比增长16.4%。
      大方县正处在全省、全市加快发展的大环境之中。随着飞雄机场通航、杭瑞高速通车，黔大高速和隆黄铁路正在有序建设，成贵快铁启动建设，大方县交通枢纽的重要地位日益突显。通过这些年的加速发展，大方县经济实力有了一定的积累，基础设施等硬环境有了一定的改善，蓝雁集团等一些大型企业即将进入试产投产期，渝富煤制油、华润煤电一体化等一些重大项目开工建设，深药集团等一些大型医药企业即将入驻，加之大方县已探索推进如行政区划调整等一些改革，这些都将为大方县的加速发展注入一定的内生动力。
      当地政府上一年度一般预算财政收入为13.47亿元。

第二还款来源：贵州石中玉集团全部主营业务收入；
      根据合并会计报表反映，2014年实现总营业收入达47,556.65万元，向国库上缴税金8,915.46万元。