中泰信托-瑞泰11号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.69分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为6.86分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额不够充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入很高。还款来源评分为6.97分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率较高。担保措施的评分为5.78分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.69分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.89 分； >=300万：4.89分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.69，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.89，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.89，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：方江苏瀚瑞投资控股有限公司
江苏瀚瑞投资控股有限公司成立于1993年5月，前身为镇江新区国有资产经营管理公司，注册资本为50亿元人民币，均由镇江市人民政府国有资产监督管理委员会全额出资。截至2015年3月末，公司总资产762.59亿元，净资产254.33亿元。作为镇江新区内核心的投融资平台，主要负责区域内国有资产的运营管理和重大项目的投资建设。公司业务主要分为工程施工、制造业、物流业、商贸等几个板块。其中，工程施工为公司收入和利润的主要来源。 2009年和2012年江苏瀚瑞分别发行了14亿元和12亿元的企业债，根据2015年6月上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的评级跟踪报告，瀚瑞投资发行企业债的主体长期信用评级为AA级，评级展望为稳定。

还款来源：

资金投向:
信托财产用于买断江苏瀚瑞投资控股有限公司于2012年6月至2012年9月期间参与镇江新区滨江大道扩建工程项目，对镇江新区管理委员会形成的7,954.87万元应收账款。
第一还款来源：镇江新区管理委员支付7,954.87万元应收账款。
镇江新区位于中国最发达的长三角中心区域、苏南经济板块、镇江市区东部。由1992年设立的镇江经济开发区和1993年设立的镇江大港经济开发区于1998年6月合并组建而成，总面积218.9平方公里，常住人口22万。 2010年4月升级为国家级经济技术开发区，具有国家级开发区经济审批权限和行政级别，具备对外开放程度高、交通区位优势好、科教人力资源强、服务配套环境优等综合比较优势，已经成为镇江市最具活力和潜力的经济增长板块。2014年，实现GDP517亿元、人均GDP 36,162美元，地方财政收入102.53亿元，一般预算收入48.9亿元。累计实际利用外资近75亿美元，城乡居民人均可支配收入分别达到34,705元、16,980元。

抵质押措施：

0.7954亿元应收账款质押

担保措施：

第一担保方：镇江交通产业集团有限公司
镇江交通产业集团，前身为“镇江市交通建设供应公司”，成立于1992年11月5日，注册资本为人民币10亿元，原隶属于镇江市交通工程建设管理处，是镇江市人民政府批准建立的承担城市及交通建设市场化经营职能的主要载体。截止2015年6月末，公司总资产688.47亿元，净资产245.43亿元。公司曾于2010年发行期限为7年，规模为10亿元的企业债；2012年发行期限为7年、规模为18亿元的企业债。据中诚信国际信用评级有限责任公司于2015年跟踪评级公告，发行人的主体信用级别与两期债券的信用级别均为AA。