中江信托-金马306号四川花园水城城乡产业发展贷款信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率很低。融资主体评分为6.92分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为其他收入来源，还款来源金额为为6亿元。还款来源评分为5.58分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.15亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。第1质押物为应收账款，质押物金额为3亿元。债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。抵质押措施的评分为2.16分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.73分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.62分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.12 分； >=300万：6.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.62，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.12，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.12，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：花园水城
四川花园水城城乡产业发展投资开发有限责任公司成立于2013 年11 月，公司注册资本6.988 亿元人民币，截至2014 年3月，公司资产总额为15.02 亿，净资产14.55 亿，负债率仅为3%。是金堂县国有资产管理委员会办公室所属的国有控股企业。
公司经营范围：土地整理与开发；城乡基础设施建设；房屋、土木、道路工程建筑；建筑安装业，建筑装饰业；房地产开发经营及其他房地产活动；金融租赁、财务公司、典当、其他未列明的金融活动；会议及展览服务；投资与资产管理；物业管理；农贸市场开发与管理；广告经营；商贸旅游及文化创意投资开发。

还款来源：

资金投向:
赵镇三角洲市场开发建设项目。
第一还款来源：融资人花园水城的经营收入及投资项目土地整理以后所获得的土地出让收入；
第二还款来源：其它收入
、商品住宅、商业用房、市场商铺、地下停车场、土地出让收入（赵镇桔园路桔园市场、平安桥头综合市场和江城路花鸟市场搬迁后整合土地25 亩进行拍卖出让）出售收入

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
      价值不低于4.15 亿土地做抵押，抵押率不高于50%
       第一质押物为应收帐款质押
      “成阿实业”（AA 级发债主体）持有的对债务人―金堂人民政府财政对应的应收账款质押给我司到期时支付的债务偿付款项；
金堂县简介
      金堂位于川西平原与川中丘陵接壤地带，四川盆地西部，成都平原东北，距成都市区36 公里，双流国际航空港58 公里，成南高速公路、成绵高速公路、达成铁路、成渝铁路纵贯全境，是川东北地区重要的交通枢纽和物资集散地。历史上的金堂就是川西平原水运中心、物流中心和商贸中心，享有"中国西部花园水城"之美誉，是成都地区自然生态环境和人居环境最好的区（市）县之一。成金快速通道建成通车，使得金堂融入了成都半小时经济圈。
      2014 年，全县实现地区生产总值252.1 亿元；固定资产投资288 亿元；地方公共财政收入17 亿元；税收收入11.4 亿元；社会消费品零售总额59.5 亿元；城镇居民人均可支配收入25808 元，农民人均纯收入12078 元。

担保措施：

第一家担保方：四川成阿发展实业有限公司
四川成阿发展实业有限公司成立于2009 年5 月，由成都市授权金堂国有资产投资经营有限责任公司按60%和阿坝州授权阿坝州藏族羌族自治州国有资产管理公司按40%的比例出资组建，经在金堂县工商行政管理局注册登记正式成立四川成阿发展实业有限公司。
AA 评级信用等级：公司注册资本4 亿，为政府融资平台，公司于2013 年10 月发行公司债券8 亿元，根据鹏元资信评估有限公司评级长期主体信用等级为AA-级，本期债券的信用等级为AA 级。