陆家嘴信托-锦绣5号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.92分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为6.08分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.33分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.73 分； >=300万：4.43分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.33，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.73，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.43，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：盐城市水绿新城建设投资有限公司
新城建投成立于1988年5月15日，注册资本21000万元，盐城市水绿新城建设投资有限公司发展初期以房地产开发与经营为主，开发资质为三级，近年来公司扩大了经营范围，重点加大了对新型城镇化和新农村基础设施建设投入力度。参与盐都区多出城镇化改造和新农村建设任务，主要集中在道路、绿化、桥梁等基础设施投资、建设方面并成功打造了江苏省城乡统筹示范镇―郭猛镇及翡翠湾花木基地、禾嘉生态园、杨侍生态园、郭猛社区服务中心、郭猛文化活动中心等新农村建设项目。
财务情况：截止2014年底，新城建投资产总额11.67亿元，负债总额7.26亿元，所有者权益45.78亿元； 2015年6月实现营业收入4.9亿元，预计2015年底营业收入达到10亿元。

还款来源：

资金投向:
      用于受让盐城市水绿新城建设投资有限公司因代建成本形成的对区政府享有的标的75432万元应收账款，新城建投取得资金后用于支付新城镇项目的部分工程款及后期建设投入。
第一还款来源:
债务人-盐都区政府简介
      盐都区位于盐城市区南部，距盐城市中心4公里；下辖8个镇、10个街道，面积1044.6平方公里，人口64.13万（2013年数据）。 2014年，盐都区实现GDP 380亿元，增长10.8%；一般公共预算收入31.16亿元，同比增长17.1%；固定资产投资238亿元，增长22.6%；社会消费品零售总额168亿元，增长12.5%；城乡居民人均可支配收入分别达27814元、15787元，增长9.3%和11.6%。
      根据盐都区财政局提供数据显示，截至2014年12月31日，政府直接债务余额291522万元，担保债务余额0元，债务率为38.18%（采用本级可支配收入数据进行计算）。

抵质押措施：

对盐城区政府的75432万元应收账款质押

担保措施：

第一家担保方：盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司
盐都区国投成立于1997年10月15日，公司注册资本200000万元人民币，是盐城市盐都区人民政府全额出资的国有独资公司。公司为盐都区最大的政府平台公司，作为盐城市盐都区内主要基础设施建设、国有资产营运、土地市场经营以及产业投资等建设主体。曾先后组织实施区域内60亿元重点基础设施建设、功能配套设施以及招商引资配套工程项目建设，筹集大量资金。目前已成为盐都区资产规模最大的控股企业。
财务情况：截至2014年12月31日，盐都区国投资产总计148.71亿元，负债合计87.42亿元，资产负债率58.79%。2014年度，实现营业总收入16.37亿元，净利3.10亿元。