中江国际-金马362号六盘水城镇化建设投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为2.35分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较高。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润一般。还款来源评分为8.31分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为8亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。抵质押措施的评分为2.02分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.97分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.87分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.87 分； >=300万：5.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.87，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.87，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.67，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：六盘水恒兴
六盘水恒兴建设工程项目管理有限公司成立于2012 年10 月，本公司前身是六盘水市开发投资有限公司工程部，致力于工程项目的建设管理。市开投公司是代表市政府对授权范围内的国有资产行使资产管理权。公司以“经济效益为中心，实现国有资产的优化配置和高效运营，保障国有资产的安全增值，促进国有经济发展”为宗旨，以“项目开发、项目管理建设、项目投融资、项目代建和资产管理”为经营范围。总公司为更好地贯彻“项目开发、项目管理建设、项目代建”这一经营方针，于2012 年10 月17 日注册了六盘水恒兴建设工程项目管理有限公司，并将工程部全体员工委派至恒兴公司参与公司的建设与管理。公司注册资本1000 万，经营范围为建设项目管理，工程咨询服务，工程代建。
根据六盘水恒兴公司近期财务报表显示，截止2015 年10 月31 日,公司总资产10.43 亿元，负债5.05 亿元，负债率48.48%。

还款来源：

资金投向:
      六盘水市大垭口棚户区改造项目。
第一还款来源：盘水市财政局对5.2亿元应收账款的回款
应收账款概况
      截止目前，此次将投资六盘水市“明湖片区棚户区（城市综合体）改造一期工程”项目而产生的融资人对六盘水市财政局52000 万元的应收账款。
六盘水简介及财政情况
      六盘水市位于中国贵州西部，1978 年经国务院批准正式建市，是以能源原材料为主要产业的重工业城市，全市国土总面积9965 平方公里，辖六枝特区、盘县、水城县和钟山区4 个县级行政区，98 个乡、镇、办事处，总人口310 万。城市建成区50 多平方公里，市区人口约60 万。
      2014年，六盘水市的一般预算收入为128.74亿元，上级补助96.38亿元。
第二还款来源：六盘水恒兴经营收入
      2014年融资方年销售收入为3.49亿元，年利润为0.49亿元。

抵质押措施：

第一抵押物为：土地抵押
抵押土地评估总价值不低于人民币8 亿元，抵押率不高于50%。
第一质押物为：应收账款质押

担保措施：

第一家担保方：六盘水市开发投资有限公司
      六盘水市开发投资有限公司成立于2004 年5 月，是由六盘水市人民政府独资设立，由六盘水市人民政府国有资产监督管理委员会代表市政府履行出资人职责，市政府直接授权的国有独资企业，注册资本为74849 万元。
      公司自成立以来，致力于我市城市基础设施投融资、建设和管理。代表;六盘水市人民政府实施了教育、医疗、交通、旅游、文化等项目的城市基础设施建设和管理任务，先后完成了市三中凤凰校区、市电大、市委党校、市紧急救援中心、市传染病院、凉都大道、水城河治理、明湖湿地公园、明湖花园酒店改造维修、保障房建设、棚户区改造等相关工程项目的建设。
      截止2015年8月31日，担保方的净资产为185.96亿元,资产负债率为29.12%。