四川信托-新津国投应收账款收益权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.72分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为5.65分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为3.65分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.62分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：3.82 分； >=300万：3.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.62，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为3.82，收益较低，对收益要求不高者可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.72，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资方：成都市新津县国有资产投资经营有限责任公司
主营业务：建设项目投资；市政基础设施建设投资管理咨询；土地整理；旧城改造；项目策划；项目投资咨询。
截止2015年8月，新津国投总资产为141.31亿，负债为 68.22亿元，资产负债率分别为48%，资产负债结构合理，各项财务指标良好。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让国投对新津政府享有的不低于3.8亿元应收账款收益权。
第一还款来源：新津县政府支付标的应收账款
标的应收账款
      新津国投因建设【成新蒲快速通道（新津段）建设工程】（新发改投函（2009）12号文）对新津县财政局形成3.8亿元应收账款。
      受托人聘请律师事务所，对标的应收账款的合法合规性审核并出具法律意见书，确保标的债权的真实有效性。
      新津人大出具决议，新津县政府承诺将标的债权对应的债务支出列入财政局的财政预算。
      新津财政局向国投出具财政资金安排文件，将标的债权纳入相应年度财政预算，确保信托资金足额偿还。
      新津县系成都市下辖县，为成都市南部，东接双流县。全县辖5镇1乡，为川西重要的物资集散地和交通枢纽，是四川省经济技术向西南辐射的必经之地。 2014年，全县完成地区生产总值208.31亿元，同比增长（下同）10.3%；规模工业增加值105亿元，增长13.4%；地方公共财政收入17.27亿元，增长12.7%；固定资产投资274.35亿元，增长13.7%；实际到位内资122.68亿元，实际利用外资22700万美元，外贸进出口32000万美元；社会消费品零售总额55.91亿元，增长10.8%；城镇居民人均可支配收入27547元，增长11.6%。 2014年，新津县全口径财政收入为51.8亿元，其中公共财政收入17.27亿元，基金预算收入23.17亿元，财政收入状况较好，保持平稳增长。新津县财政收入总体规模较好，一般预算收入、尤其是税收收入增加明显，财政实力逐年递增，且并不依赖传统“土地财政”。
第二还款来源：国投合法经营收入
      融资主体年销售收入为0.50亿元，年利润为1.0445亿元。