XX信托-金马349号盐亭县云溪镇石龙居民安置点（一期）建设项目集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.74分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.77分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为7.04分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为1.6亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.55分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率很低。担保措施的评分为5.39分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.74分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.74 分； >=300万：5.44分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.74，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.74，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.44，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：盐亭城市投资发展有限责任公司
盐亭城市投资发展有限责任公司截至2015年10月31日，盐亭县人民政府直属的国有独资企业，代表政府实施城市基础设施和社会公益性项目建设投资、土地开发和经营、独立项目融资。经营涉及建筑、房地产开发、市政建设、商贸物流、农业综合开发等。按照盐委办[2015]21号文件精神，改革后的城投公司除现有业务和职能外，还将承担城市基础设施、公益性项目，承担水务局、规建局主管的项目建设及相关经营权。公司总资产11.56亿元，总负债4.7亿元，资产负债率40.65%。

还款来源：

第一还款来源：盐亭县对1.016亿元应收账款的回款
应收账款简介：
      盐亭城投应承建了《盐亭县工业园区棚户区改造及第三期安置房和商业用房建设项目》从而产生了对盐亭县财政局31885.63万元应收账款资产，
盐亭县社会经济发展概况
      盐亭县位于绵阳市东南部，因境内多盐井，盐卤出产丰富得名盐亭。全县幅员面积1647.6平方千米，耕地60万亩，总人口62万人，有回、蒙、羌、藏等少数民族。
      2014年，县财政总收入32亿，其中：县本级一般预算2.81亿，上级补助收入20.78亿，政府性基金收入8.48亿。
第二还款来源：融资方经营性收入
      融资主体年销售收入为0.97亿元，年利润为0.69亿元。