XX信托-兴义市丰都街道棚户区改造集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.36分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.01分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.19分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为2.31分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.36分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.86 分； >=300万：4.86分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.36，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.86，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.86，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：信恒城投
兴义市信恒城市建设投资有限公司成立于2012年4月26日，注册资本5.62亿。由兴义市政府实际控股。为兴义市唯一承接基础建设投资的两家公司之一。 2014年，公司营业收入8.84亿，获利2.87亿，经营而来之现金流入16.35亿元。2015年12月16日，由中航证券作为主承销商发行的公司债（债券代码1580300）发行成功，发债规模10亿，期限7年，截止到2022年12月16日。2015年6月，由联合资信评估有限公司出具《2015年兴义市信恒城市建设投资有限公司公司债券信用评级报告》，其中发行人信恒城投主体信用评级为AA，债券信用评级为AA，信用评级情况良好。

还款来源：

资金投向:
      信托计划全部资金用于受让兴义市信恒城市建设投资有限公司持有的对兴义市政府不低于4.72亿元应收账款，最终用于兴义市丰都街道棚户区改造工程（一期）。
第一还款来源：兴义市政府对应收账款的回款
债务人：兴义市简介
      兴义市地处滇、桂、黔三省（区）结合部，是黔西南布依族苗族自治州首府，距贵州贵阳357公里，距云南昆明362公里，距广西南宁525公里，位于南（宁）贵（阳）昆（明）经济圈的中心，市内煤炭、黄金储量丰富，位列2015年全国百强县第96位；面积2915平方公里，人口83万人（2012年户籍人口）。
      2014年，兴义市实现GDP 282.43亿元，增长16.1%；财政总收入完成60亿元；公共财政预算收入完成30亿元。城镇居民人均可支配收入完成23185元，增长10.7%；农村居民人均可支配收入完成8204元，增长13.6%。

抵质押措施：

4.72亿元应收账款

担保措施：

第一家担保方：博大建投
      公司注册资本5440万元，是黔西南州宏升资本运营有限公司的全资子公司，主营兴义市新老城区土地、城市基础设施及水利、交通及其它基础设施建设的非金融性投资等。
      截至2015年6月30日，公司总资产127.24亿元，净资产28.29亿元，资产负债率为77.77%。
      根据2015年11月25日中国人民银行查询企业信用报告，公司借款余额4.96亿，对外担保余额为13.9亿。