XX信托-金马390号大航控股应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.47分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.45分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.42分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.14分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.47分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.47 分； >=300万：4.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.47，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.47，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.17，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：大航空股
      公司成立于2014年7月31日，注册资本10亿元，大股东是扬中市新坝镇经济服务中心（持股65%，是扬中市国有企业）。
      截止2015年11月30日，公司总资产45.37亿元，净资产24.36亿元，资产负债率46.31%；2015年1-9月，公司实现主营业务收入356640万元，净利润3610万元。
      截至2015年10月23日，公司负债余额2.35亿元，不良和违约率为0.

还款来源：

资金投向:
      用于受让对市政府持有的不低于3.618 亿的应收账款，最终用于支付市政府财政回购的市安置房建设工程款。
第一还款来源：扬中市财政局对应收账款的回购。
扬中市政府简介
      扬中市位列2014年中国百强县（市）第25位；由太平洲、中心沙、西沙岛、雷公咀四个江岛组成，总面积332平方公里；下辖2个街道、4个镇和1个经济开发区，总人口33万。扬中市距上海浦东国际机场2.5小时车程，距南京禄口国际机场1.5小时车程，距国际货运港口镇江港、泰州港分别为6公里和2公里；拥有智能电气、新能源、装备制造三大主导产业。
      2014年，扬中市实现GDP440.20亿元，人均10.63万元，一般预算收入30.72亿元。

抵质押措施：

对扬中市政府的应收账款

担保措施：

第一家担保方：扬中市交投
      公司成立于2013年12月，注册资本5.78亿元，唯一股东是扬中市绿洲新城事业发展有限公司，实际控制人为扬中市政府，主要承担扬中市交通基础设施投融资建设与管理等。
      截止2014年12月31日，公司总资产124.86亿元，净资产79.85亿元，资产负债率36.04%；2015年1-9月，公司实现主营业务收入100582万元，净利润37694万元。
      截至2015年10月23日，公司仅在一家金融机构办理贷款业务，不良和违约率为0。