中电投先融-光大信托-黔南州投资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.63分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.17分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为8.5亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为3.29分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为6.14分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.63分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.63 分； >=300万：5.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.63，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.63，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.33，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：黔南州投
黔南州投资有限公司由黔南州人民政府于2010年3月18日出资设立，为黔南州政府100%控股的国有独资企业，是黔南州重要融资平台。
2015年公司发行18亿公开市场债券，为AA级发债主体，再融资能力较强。截至2014年末，黔南州投资产总额144.57亿元，同比增长30.77%。资产仍以流动资产为主，流动资产占比88.90%。

还款来源：

资金投向:
      认购光大信托先融黔南1号集合资金信托计划，补充公司流动资金，用于基础建设项目。
第一还款来源：融资方黔南州投的经营收入
      南州投作为黔南州政府100%控股的国有独资企业，是黔南州重要的融资平台之一。公司经营业务范围广泛，包括建筑安装、供水、汽运、工程项目设计等。其中建筑安装业务收入可观，每年能为公司带来稳定的现金流。此外，黔南州政府每年持续向黔南州投注入资产或补贴财政资金，补充其资本实力。2014年黔南州投实现主营业务收入10.76亿元，同比增长78.25%。
第二还款来源：黔南财政局协调资金还款
黔南州简介
      黔南州位于贵州中南部，黔南州是全国30个少数民族自治州之一，成立于1956年8月。全州土地总面积2.62万平方公里。全州下辖2市9县1自治县，7个省级经济开发区，自治州首府驻都匀市。
      2014年黔南州经济较快增长，全州实现地区生产总值801.75亿元，增长14.5%。2014年全州实现财政收入347.01亿元，同比增长了12.86%，公共财政预算收入84.47亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
黔南州投资有限公司提供抵押率60%左右的土地作为抵押。

担保措施：

第一家担保方：剑江控股
公司系由黔南布依族苗族自治州人民政府1个股东出资组建的有限公司，于2013年7月29日取得黔南州工商行政管理局核发的登记名预核[2013]第0226号《企业名称预先核准通知》。根据协议、章程的规定，贵公司申请登记的注册资本为人民币1亿元，由全体股东于2013年8月2日之前一次缴足。其中：股东黔南布依族苗族自治州人民政府认缴人民币1亿元，占注册资本的100%，出资方式为货币1亿元。
截至2013年末、2014年末，公司资产总额分别为1,512,413.94万元、1,150,569.15万元，2014年资产总额较2013年资产总额增长31.4%。截至2013年末、2014年末，公司负债总额分别为391,454.49万元、472,455.59万元。