中江国际-金马385号新密市汇鑫城乡建设开发有限公司应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率很低。融资主体评分为7.16分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润适中。还款来源评分为8.2分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.28分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.87分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：3.87 分； >=300万：3.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.87，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为3.87，收益较低，对收益要求不高者可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.87，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资方：汇鑫建设
      新密市汇鑫城乡建设开发有限公司成立于2012年1月5日，由股东新密市直属行政事业单位国有资产中心出资1000万元人民币。后于2012年6月19日新密市直属行政事业单位国有资产中心无偿转让51%给河南省直属行政事业单位国有资产中心公司，又于2012年8月2日河南省直属行政事业单位国有资产中心公司将51%股权无偿转让给河南省豫资城乡投资发展有限公司，2012年12月10日无偿转让41%的股权给新密财源城市开发建设有限公司，属国有独资企业。
      截止2015年12月31日，公司总资产32.82亿元，总负债8.2亿元，资产负债率24.98%。
      根据新密市汇鑫城乡建设开发有限公司提供的《企业信用报告》显示，截至2015年12月31日公司无不良贷款记录，公司信用状况良好。

还款来源：

资金投向: 新密市西大街下庄河市场社区棚户区改造工程。
第一还款来源：新密市政府支付应收账款的划款
新密市位于河南省中部的嵩山东麓，隶属省会郑州，是河南省26个加快城镇化进程重点县（市）、35个扩权县（市）和23个对外开放重点县（市）之一。境内主要河流有贾鲁河，双洎河等，有汉、回、维吾尔等民族。辖4个街道、12个镇、1个乡，1个风景区管委会。
新密市2015年财政总收入48.6亿元，其中：一般预算收入30亿元，上划中央收入12.84亿元，政府性基金收入5.76亿元。
第二还款来源：“汇鑫建设”的经营性收入

抵质押措施：

新密市汇鑫城乡建设开发有限公司、新密财源城市开发建设有限公司及新密市政府签订《应收账款转让协议》，由新密财源城市开发建设有限公司将该项目对新密市政府的应收账款资产转让给新密市汇鑫城乡建设开发有限公司。

担保措施：

第一家担保方：新密财源城市开发建设有限公司

      新密财源城市开发建设有限公司成立于2011年10月27日，由股东新密市国有资产经营公司出资50000万元设立，国有独资企业。经营范围：城市基础设施建设投资、土地一级开发、经政府批准持有市属企业国有资产产权，代表市政府履行出资人职责，代表市政府对重点行业和重点领域进行投资，负责所投资企业国有资产收益，负责划转范围内的资产经营管理。房屋拆迁、基础工程、土石方工程、公路工程承包；建材销售。
      截止2015年12月31日，新密财源未合并报表资产总额为103.08亿，负债总额29.74亿。其中短期借款10.49亿元，应付票据2.75亿元，长期借款2亿。应付债券9.93亿。新密财源2013、2014、2015年负债率为20.15%，23.28%、28.85%，公司负债水平较低。
      新密财源于2014年成功发行10亿元企业公司债，东方金诚国际信用评估有限公司评级发债主体信用和债券等级为AA。债券代码：124978；债券简称：14新密债，债券期限7年，债券利率7.28%/年，发行日期2014年9月12日，债券到期日为2021年9月12日。