lc证券-中弘新奇项目集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.43分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为0.63分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产一般，资产负债率很高。第2家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产一般，资产负债率很高。担保措施的评分为3.99分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为4.43分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.93 分； >=300万：4.63分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.43，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.93，收益适中；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.63，收益适中。

融资主体信息：

融资方：浙江新奇世界影视文化投资有限公司
      浙江新奇世界影视文化投资有限公司注册资本为20000万元人民币，由上海电影集团影视文化投资发展有限公司占股51%，中弘控股股份有限公司占股49%。
      2014年底，新奇影视总资产为18,609万元，其中流动资产为18,548万元，公司99.7%的资产为流动资产，公司流动性较强。这与公司初创，且经营方向相符合。流动资产中，主要以存货和其他应收款为主。
      负债方面，公司尚无流动负债。非流动负债以及负债总计均为14,112万元。负债比率75.9%，负债比率较高。至2014年底，公司成立不到半年时间。2014年，新奇影视暂无营业总收入。公司的营业总成本为403万元，其中管理费用为357万元。公司的净利润为-403万元。

还款来源：

资金投向:
信托公司将通过委托贷款浙江新奇世界影视文化投资有限公司（以下简称“新奇影视”）提供融资，用于补充公司流动资金。
第一还款来源：融资主经营收入
新奇影视新成立不久，公司尚未步入营业正轨，目前仍处于吸收投资拓展项目的阶段。公司背后的控股股东为中弘控股股份有限公司和上海电影集团影视文化投资发展有限公司，双方均为实力比较强的实力，并有志于合作发展影视相关产业。故我们认为新奇影视的经营收入可作为第一还款来源。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：中弘集团
      中弘集团属于控股型企业集团，公司主要通过战略管理、投资管理、股权管理、财务管理、业务监控、资源统筹等六种方式实现对下属公司的管理和控制。
      截至2014年底，公司资产总额为2,064,307万元。从资产结构来看，公司资产仍以流动资产为主，截至2014年底，公司流动资产总额1,793,423万元，占总资产的比重有所上升，达到86.88%。2014年资产同比增长40.8%，公司2014年处于高速发展阶段。流动资产以存货为主，占流动资产比例58%。
      负债方面，2014年底流动负债合计983,683万元，负债总计1,523,116万元，流动负债占比64.6%。公司的资产负债率为73.8%，2013年的资产负债率为80.7%。公司的资产负债率较高，不过有下降趋势。且相对于其200多亿的资产规模，负债率处于合理状态。
      2014年，公司营业总收入为264,434万元，相较于2013年上涨103.1%，增长较大，公司在扩大经营规模方面卓有成效。不过，2014年公司的营业总成本也增长显著，导致当年营业利润有所下滑，2014年净利润为-14,176万元。
第二担保方：中弘股份
      中弘控股股份有限公司原名安徽省科苑（集团）股份有限公司，于1997年8月18日在安徽省工商行政管理局登记注册。经中国证监会证监发行字〔2000〕第53号文批准，公司发行的人民币普通股股票（A股）于2000年6月在深圳证券交易所挂牌交易。2010年1月，经中国证监会证监许可〔2009〕1449号文核准，公司实施了重大资产出售及发行股份购买资产的重大资产重组方案，并更名为中弘地产股份有限公司。
      中弘股份截至2015年底，总资产200.54亿元，所有者权益58.84亿元。中弘股份2015年底资产负债率70.66%。同时，中弘股份流动资产在总资产中占比较高，2013年-2015年分别为81.64%，87.70%、94.56%，呈现上升趋势。中弘股份速动比率较流动比率下降较快，主要是由于流动资产中存货占比较大所致，符合房地产行业的特征。整体而言，保证人中弘股份的资产负债情况稳定。
第三担保方：实际控制人担保
      王永红作为中弘集团总裁，唯一股东，中弘股份实际控制人，旗下资产众多，获得过较多的高级别的荣誉，个人信誉较好。故我们认为王永红的连带责任担保追偿可