中江国际-金马372号镇宁成兰市政应收账款转让集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较高。融资主体评分为1.4分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.05分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.6亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.62分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。担保措施的评分为3.78分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为5.55分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.55 分； >=300万：5.25分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.55，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.55，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.25，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：镇宁自治县成兰市政工程有限公司
      镇宁自治县成兰市政工程有限公司成立于2015年2月，注册资本6000万元，为国有独资企业，实行独立核算、自主经营、自负盈亏。公司为经营性融资平台（未进入银监平台名单）。公司设立董事会和监事会，内设9个部门，即：办公室、财务部、工程部、企业发展部、法律风险防范部。
      公司经营范围：运营政府授权的国有资产，履行投资主体职能；管理使用由政府安排给本公司使用的财政性建设资金，保障资金安全和增值；房地产开发、建设物资贸易、房地产项目的融资担保及其它城市建设相关的投资经营活动；经营政府授权的农村基础设施、县域城镇建设和农业综合开发项目
      截止到2015年12月，镇宁市融和投资有限公司总资产共337,073,360.79元（3.37亿元）

还款来源：

资金投向:
镇宁成兰市政将资金用于镇宁自治县红旗水库环湖漫步系统建设项目。信托存续期内，镇宁成兰市政归还信托贷款本息，投资者从中实现信托收益。
第一还款来源：应收账款债务人（镇宁县财政局）对应收账款的偿还
镇宁市财政情况
2015年全市财政情况是：地方一般预算收入约5.15亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
镇宁自治县成兰市政工程有限公司为本次融资还款提供抵押保证担保，抵押率不超过50%。

担保措施：

第一家担保方：镇宁自治县兴镇城市建设投资有限责任公司
镇宁自治县兴镇城市建设投资有限责任公司，注册资本：20000万元，股东：镇宁自治县国有资产管理局。经营的范围：法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营;法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主体自主选择经营。(县人民政府授权范围内国有资产、资源的经营管理；城市基础设施建设与投资；土地收储与投资；农村土地整理与复垦开发；农村村庄整治；农民集中住房建设；文化游乐设施开发；授权范围内的国有资产产权转让；企业收购、资产重组、股份制改造与经济信息咨询。（应当取得而未依法取得许可证或者其他批准文件的项目不得经营。
截止到2015年9月，镇宁兴镇城投总资产共1,990,301,081.28元（19.9亿元）总负债元1,105,970,135.69元（11.05亿元），资产负债率55%。