中江信托-银象350号阿拉善盟基础设施建设投资公司贷款集合资金信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.99分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.9分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.36亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为2.18分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为0.74分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.99分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.29 分； >=300万：6.99分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.99，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.29，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.99，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：阿盟城投
阿拉善盟基础设施建设投资经营有限责任公司（“阿盟城投”）阿拉善盟基础设施建设投资经营有限责任公司是由内蒙古自治区阿拉善盟财政局履行国有资产出资人职责的国有独资企业。公司注册资金1.82亿元，截止目前，公司总资产达到156.9亿元，净资产达到94.56亿元。从企业的财务数据可以看出，截止2013年12月末，资产总额156.89亿元，负债总额62.33亿元，资产负债率39.7%，公司长期偿债能力较强。信用评级: 公司 2013 年4月发行了10亿元公司债券。获得的长期主体信用等为 AA-，债券信用等级 AA+，评级展望为稳定。

还款来源：

资金投向:
      用于阿拉善盟磴乌穿沙公路建设工程。
第一还款来源：政府（财政）支付资金
      公司已与乌兰布和生态沙产业示范管理委员会签立委托代建合同，还款资金由乌兰布和生态示范区管理委员财政局安排支付。
项目情况
      磴口至乌斯太公路起点位于巴彦淖尔市磴口县境内，终点接乌斯太至青年桥处，路线全长123.9公里，项目按二级公路标准建设，工程总投资16.3亿元.为贯穿示范区南北方向的大通道，道路宽12米，双向2车道行驶，示范区内的所有支线东西向与之连通，用以连接65家入驻企业的主要对外出口通道，将来计划改线至黄河西岸110国道。这条公路的修通标志着一千平方公里乌兰布和大沙漠的开发建设全面展开，对乌兰布和沙漠的生态治理有着积极的作用。该项目作为黄河西岸唯一一条可通行的道路和阿拉善盟对外出行的重要出口，不仅有利于开发利用，更有利于对外经济的协调发展。
      项目建成对完善阿拉善盟公路网的布局，沿线居民的出行，推动阿拉善盟经济发展具有重要作用。它将带动阿拉善盟500万亩机械化重点粮食产业基地及黄河西岸乌兰布河沙漠1000平方公里综合治理工程的建设，对于促成阿拉善盟沙产业化项目落地，促进沙产业循环经济的可持续发展，推动阿拉善盟沿黄经济带的崛起具有重要的实际意义。
      磴乌穿沙公路的建成，将有效遏制乌兰布和沙漠东侵南移，并拦截输入黄河泥沙，防止黄河断流，为65家沙产业企业发展奠定坚实的基础，为示范区及周边城市区域的生态环境安全和经济快速发展发挥重要作用。
      公司已与乌兰布和生态沙产业示范管理委员会签立委托代建合同，还款资金由乌兰布和生态示范区管理委员财政局安排支付。
阿拉善盟财政情况
      阿拉善盟（阿拉善系蒙古语，意为五彩斑斓之地）位于内蒙古自治区最西部，东与区内乌海市、鄂尔多斯市、巴彦淖尔市相连，南与宁夏回族自治区毗邻，西与甘肃省接壤，北与蒙古国交界，边境线长735公里。
      2013 年阿拉善盟全口径财政收入完成 94 亿元，同比增长 17.23%。公共财政预算收入实际完成 45 亿元，同比增长 20.48%，比上年增收 9.3 亿元。
第二还款来源：融资方经营收入