中江国际-金龙86号颐和地产盛世一号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.54分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。处于实际控制地位的母公司净资产较低，资产负债率很低，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为4.99分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。还款来源评分为5.52分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为在建工程，抵押物金额为5.61亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为6.27分，抵质押物基本充足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.54分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.84 分； >=300万：5.84分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.54，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.84，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.84，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：高陵光明房地产开发有限责任公司
高陵光明房地产开发有限责任公司成立于1997年，是一家以房地产开发和物业管理为经营范围的、具有独立法人资质的民营企业，注册资本5000万元人民币，其股东由广州颐和集团和西安光明房地产开发有限责任公司共同组成。其中颐和地产集团有限公司出资3000万元，占股60%，西安光明房地产开发有限责任公司出资2000万元，占股40%。
从本质上来讲，光明房产为颐和地产在颐和盛世项目的项目公司，因此，公司账面主要反映公司日常流转开支和项目资产总量，主要依靠项目母公司的支持。目前项目的一期建设已经完成，2015的销量较2014年增长21%，销售情况整体乐观。

还款来源：

资金投向:
用于向融资人光明房产发放贷款。融资人光明房产将信托资金用于高陵区颐和盛世后续的开发建设及后续销售工作。
第一还款来源：泾渭新城颐和盛世项目的销售收入
目一期目前已基本销售完毕，预计未来两年，二期、三期全部完工和销售工作完成后可为公司产生约7.44亿现金流。四期开发工作完成后，可实现价值不低于2.08亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地及在建工程抵押
本项目抵押物含在建工程及土地。在建工程总面积为68912.18平米，包括住宅，商铺以及停车场。抵押土地面积为512亩。总评估价为56053.75万元，抵押率约为50%。

担保措施：

第一担保方：颐和地产集团有限公司
      颐和地产集团有限公司于2003年8月正式组建成立，其前身为成立于1992年的广州远洋投资发展有限公司。经过十余年的创业发展，现已成为拥有二十余家全资、控股企业的大型集团公司。集团的业务发展以“旅游地产”为核心的“有限多元化” 产业架构，以高尚绿色住宅开发为龙头，以旅游度假服务、高品质特色酒店经营、国际化教育事业为支撑。
      颐和地产凭借快速增长的经营业绩在500强地产品牌中脱颖而出，荣获“2015中国房地产开发企业100强”称号。而仅仅3天后，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所、中国指数研究院在钓鱼岛国宾馆举办的“2015中国房地产百强优秀企业发布会”上，颐和地产再次荣获“2015中国房地产百强企业”称号，位列66名，并同时荣登“成长性TOP10”。
      截止到2015年末，颐和地产总资产196.91亿元，总负债135.03亿元，资产负债率68%。颐和地产资产状况和经营状况良好，负债率低于行业水平，有较强的偿付能力，能为本信托贷款到期的本息兑付提供有效担保。
      颐和地产实际控制人何建梁提供连带责任保证担保。