中江国际-金马499号武定工投应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较高。融资主体评分为2.83分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.86分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.63分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。担保措施的评分为0.96分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.03分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.73 分； >=300万：5.43分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.03，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.73，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.43，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：武定工投
武定工业开发投资有限公司是2012 年6 月武定县人民政府出资1 000 万元注册成立属于专门针对禄金新型工业片区建设设立的投融资管理公司。截至2016 年6 月30 日，武定工投资产负债率60.90%，总资产97,439.745 万元。

还款来源：

资金投向:
武定工业园区禄金新型工业片区一期核心区路网建设工程.
第一还款来源：武定县对应收账款偿付
融资项目简介
项目名称：武定工业园区禄金新型工业片区一期核心区路网建设工程。武定工业园区禄金新型工业片区一期核心区位于武定县城东北14 公里，距昆明西三环44 公里。京昆高速(G5)从片区中部穿过，在禄金设有立交出口，东部距昆禄二级公路800 米。规划面积45. 59 平方公里，由4 个工业组团组成，规划以冶金化工、机电装备制造、新能源新材料及现代仓储物流产业为主。
第二还款来源：武定工投其他经营性收入

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
武定工投所持有的对武定县经济贸易和信息化局的2.45 亿应收账款质押给中江国际信托，武定县财政局出具相关债务确认函。
第一抵押物：土地使用权抵押
为保证信托资金的到期兑付，有超值的土地抵押作保障。

担保措施：

第一担保方：武定县城市建设开发投资有限公司
武定县城市建设开发投资有限公司(国有独资)经营范围：一般经营项目：多渠道融资用于县城规划区范围内城市建设项目的选项、开发；负责城市基础设施、基础产业及部门社会公用事业项目的投资、开发、建设、运营、管理；承担政府授权的土地资产经营、储备、房地产开发。
近年来公司资产在稳定增长，截至2016 年4 月，公司总资产约为7.17 亿元，其中流动资产约为4.10 亿元，占总资产57.18%，主要为货币资金5328.06 万元，其他应收款2.64亿元。总负债约为4.25 亿元，从偿债能力看，公司资产负债率约为59.27%。财务指标均处于合理水平，且远高于同行业平均水平，偿债能力较强。