中江国际-金鹤238号天成控股贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。处于实际控制地位的母公司净资产适中，资产负债率适中，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为8.09分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润适中。还款来源评分为5.46分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产一般，资产负债率很低。担保措施的评分为4.41分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.07分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

>=300万：5.27分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.07，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.27，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：贵州长征天成控股股份有限公司
贵州长征天成控股股份有限公司是一家以电器、汽车配件为主要业务的公司.注册资本5.09亿元，原名长征电气，由国资背景改制而来，1997年11月27日在上海证券交易所成功上市，2016年，总资产130亿元，公司主营业务有高压产品、中压产品、低压产品、成套产品、汽车连杆等.公司在高压电器元件领域享有较高的知名度。

还款来源：

资金投向: 补充公司流动性资金。
第一还款来源：融资方经营收入
      截止2016年6月30日，公司总资产24.54亿元，总负债12.88亿元，2015年全年实现营业收入6.7亿元，资产负债率51.26%，2015年度的扣非净利润-1.82亿元，除去计提的1.32亿元钼镍矿业权资产减值准备后，数值为-0.5亿元。造成合并报表扣非净利润为负的主要因素为：
      （1）公司的2015年的财务费用为5981.90万元，对利润指标产生较大影响。（2）公司投资的钼镍矿近年来因贵州省内政策调控未能进行复工开采，未产生预期效益。
      根据 2016 年度生产经营、投资等经营发展目标，公司预计2016年财务收支情况为：预计营业总收入约80,000万元；发生营业总成本约74,000万元；营业外收支净额及投资收益合计约1200万元；预计利润总额约7200万元。截止2016年6月30日，公司已实现营业收入2.89亿元，利润总额807万元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：银河天成集团有限公司
      银河天成集团有限公司（以下简称银河集团）成立于2000年9月，注册地为广西南宁市，注册资本4.7亿元，其中：潘琦出资24,567.5万元人民币，占注册资本52.27%；公司拥有一支由多位业界管理精英、国际顶级专家及资深博士组成的高素质的优秀管理团队和技术团队，具备强大的投资、经营管理经验和高超的资本运作能力。
      银河集团旗下拥有二十多家控股子公司，其中直接控股银河生物（000806）和天成控股（600112）两家上市公司，下辖生物医药、互联网金融、变压器、电气、新能源与风电、矿业六个事业部，拥有两个省级企业技术中心和一个博士后科研工作站，拥有国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业资质，多项具有自主知识产权的核心技术居国内外领先水平。
第二担保方：北海银河生物产业投资股份有限公司
      北海银河生物产业投资股份有限公司创建于1993年,构筑了以电力系统自动化及电气设备、新型电子元器件、软件开发和系统集成为支柱的产业经营格局,发展规模迅速壮大,整体实力不断增强.目前是国家火炬计划重点高新技术企业.公司旗下拥有十多家控股公司,业务遍及全国二十多个省市、自治区,多类产品荣获国家、省市科技进步奖和新产品奖,并出口到东南亚及欧美地区.公司拥有一支由博士后、博士、硕士,高级工程师、工程师等组成的高层次的人才队伍,具备强大的技术开发能力,公司主导产品的技术已居于国内先进水平。
      截止2016年9月，资产负债率仅仅23.41%。