浙金信托-汇城47号安顺市西秀区应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.58分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为6.38分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为5.48分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为3.89分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.58分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.78 分； >=300万：5.58分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.58，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.78，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.58，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：安顺市西秀区城镇投资发展有限公司
      安顺市西秀区城镇投资发展有限公司前身是安顺市新时代房地产开发有限公司，于2002年4月注册成立。西秀区人民政府于2011年12月批准将安顺市新时代房地产开发有限公司变更为安顺市西秀区城镇投资发展有限公司作为保障性住房融资贷款的平台。2016年4月，安顺市西秀区资产管理局及中国农发重点建设基金有限公司分别持有公司51.8%和48.2%的股权。实际控制人为西秀区资管局。
      截至2015年底，公司资产总额为82.07亿元，负债为36.36亿，资产负债率为44.31%，所有者权益合计为45.71亿元，营业收入4.69亿元。截止2016年6月，负债49.08亿元，资产负债率为51.42%。
      根据中诚信国际信用评级有限责任公司2016年6月出具的公司债评级报告，西秀城投长期信用等级为AA级，并于2016年11发行7年期、15亿元公司债券，经中诚信国际评定，债券信用等级为AA级，主体信用等级AA。

还款来源：

资金投向: 信托资金用于受让西秀城投持有的对西秀区政府的标的债权。
第一还款来源：安顺市西秀区财政对应收账款的回款
用款项目简介
信托资金用于西秀区前进村保障房建设【《关于贵州省安顺市西秀区2015年前进村社区城市棚户区改造项目立项请示的批复》（编号：西发改函〔2014〕365号）】，项目位于安顺市西秀区东关办辖区前进村，安顺市虹山湖路与人民路之间地块，与希尔顿酒店（原虹山宾馆）相邻。
该项目是安顺市西秀区东关办辖区前进村的重要组成部门，未来安顺新城的商务核心地带，位于城东中心区域，东抵山体、南抵公路、西抵王家庄、北抵西秀产业园区。竣工后的贵州省安顺市西秀区前进村社区城市棚户区改造项目将成为转移承接的中流砥柱。建成后，这一带将成为紧邻虹山湖片区的城市商业文化园区，生态环境优美的商住区。

抵质押措施：

应收账款简介
募集资金将用于受让西秀城投因代安顺市西秀区高级中学建设项目【《关于对安顺市西秀区高级中学建设项目立项的批复》（编号：西发改函〔2015〕460号）】项目形成的对安顺市西秀区政府的8.05亿应收账款。

担保措施：

第一担保方：安顺市西秀区工业投资（集团）有限公司
安顺市西秀区工业投资（集团）有限公司系经西秀区人民政府同意，由安顺市西秀区国有资产管理局作为出资人投资组建的有限责任公司（国有法人独资），注册资本20亿元。
西秀工投以其固有资产和未来的经营收入为本次融资提供保证担保。目前西秀工投总资产为38.47亿，总负债为14.08亿元，净资产24.39亿元，主体长期信用等级为AA级，评级展望为稳定。完全有能力为本次融资实行担保。