陕国投信托-云南曲靖麒麟职校项目贷款集合计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方净资产一般，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.79分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为5.16分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.22分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.52 分； >=300万：5.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.22，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.52，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.22，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：曲靖市麒麟职业技术学校
曲靖市麒麟职业技术学校是西南地区规模第一大、全国第二大的职业技术学校。其“前校后厂”办学模式是曲靖市乃至云南省职业教育的名片，学校对于解决当地就业问题和拉动GDP的增长有着举足轻重的作用。
由于融资人为事业单位，其财务报表格式与确认规则与一般企业有所不同，因此融资人未提供经审计的财务报表。我们根据对方提供的财务报表与相应的财政拨款对账单进行了核对，未发现重大瑕疵与纰漏。

还款来源：

资金投向:
      用于曲靖市麒麟职业技术学校实训基地建设。
第一还款来源：靖市麒麟职业技术学校收入
      学校收入主要由三部分组成，一是来自于财政补助收入，其中包括对财政中专生免学费的补助、教职工的工资补助、设备购置费用补助等。免学费补助可通过2015年的财政预算拨款来估计，对中专生免学费补助共计7,887.96万元，按照当年在校的中专生人数24,873人来计算，平均每个学生的补助约3,171元/年。教职工工资补助2015年结算额为3,628.28 万元。
      二是来自于学校的经营性收入，包括房租、场地租用费、培训费以及食堂的收入等。
      三是非税收入，主要包括学校的大专生的学杂费收入等（每个学生约3,000元）。从融资方的收入结构来看，近三年补助性收入（财政补助收入）占比均不超过50%，由此可见其自身有一定的创收能力。
第二还款来源：区政府专项资金安排
      曲靖市麒麟区城市建设投资开发有限公司和麒麟区职业学校达成资产收购协议，支付6.5亿元收购西、北老校区，我司设立共管账户对资金进行监管，以确保收购款优先兑付本信托计划。
区位-曲靖市
      曲靖是云南省下辖地级市，位于云南省东部。是云南省重要工商城市，综合经济实力居云南省第二位，是云南省“滇中城市群规划”区域中心城市。同时，曲靖也是全国粮食主产区，被称为“滇东粮仓”。2015年曲靖地区生产总值达1630.3亿元，仅次于省会昆明；2015年公共财政收入为118.09亿元，全区地方公共财政预算收入完成19.52亿元。