国泰元鑫-恒大海花岛系列专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。处于实际控制地位的母公司净资产适中，资产负债率很高，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为3.77分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为已经拿到预售许可证或者已经完工，房地产项目所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。还款来源评分为6.41分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产很高，资产负债率很高。担保措施的评分为2.59分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.17分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.12 分； >=300万：4.77分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.17，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.12，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.77，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：儋州信恒旅游开发有限公司
儋州信恒旅游开发有限公司，注册资本8亿人民币，成立于2015年8月19日，由上市公司中国恒大集团旗下子公司恒大旅游集团投资设立，100%控股，实际控制人为恒大地产集团董事局主席许家印先生，法人代表汤济泽。
截止2016年9月30日，公司总资产为117.99亿元，另有预收楼款项约90亿未结。目前项目公司股权尚未质押。

还款来源：

资金投向:
资金用于海花岛2号岛首四期、五期项目的开发建设。
第一还款来源：项目的销售回款
项目介绍
恒大海花岛位于海南省儋州市排浦港与洋浦港之间的海湾区域，南起排浦镇，北至白马井镇，距离海岸大于600米，总跨度约6.8公里。由三个独立的离岸式岛屿组成，规划填海面积约8平方公里，规划平面形态为盛开在海中的三朵花，故人工岛取名为“海南海花岛2号岛总建筑面积为218.25万平方米，已开工绵密218.25万平方米，完工面积为38.22万平方米。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：恒大旅游集团有限公司
      中国恒大集团控股子公司，2015年5月19日成立，注册资本：200亿元，恒大旅游集团是中国恒大集团布局全球最为重要的桥头堡，致力于打造顶级旅游度假胜地。
      截止2016年12月31日，总资产576亿元，净资产190亿元；2016年销售收入19亿元，投资收入44294元，净利润-7.6亿元。根据征信报告，恒大旅游集团没有出现过不良信贷记录，没有重点关注的贷款，无执行案件。
第二担保方：（香港）中国恒大集团
      成立于2006年6月26日，企业全称：China Evergrande Group 中国恒大集团，股票代码：3333.HK，简称：恒大集团，注册资本10亿美元，主席：许家印，全球第一房企。（2016年6月22日，恒大地产集团有限公司EvergrandeReal Estate Group Limited更名为：中国恒大集团China Evergrande Group）2015年总资产达7570.35亿元。净利润173亿元，同比增长40%，增幅全国第一；
      2015年上半年销售完成871亿元，净利润132.9亿元，全年销售目标1500亿元，实际完成2013亿元。2016年上半年恒大销售额871.1亿，同比增长25.7%；销售面积1137.8亿，同比增长16.1%；销售均价7565元/平，同比增长8.2%。截至2015年上半年，恒大现金余额815.7亿，位居行业第一。