首誉光控-福州宝来三号专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为2.99分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润较高。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为4.16分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.01分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.81 分； >=300万：6.51分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.01，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.81，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.51，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：福州宝来钢管有限公司
福州宝来成立于2006 年，注册资本1500 万元，法定代表人为曹清华。其股东包括两个自然人，曹清华和费晓燕；以及一个法人，深圳市福晟资本有限公司。营业范围包括：钢材、钢管、建筑材料、装饰装修材料、机电设备、建筑设备、塑钢制品、塑料制品、玻璃制品、金属制品、五金配件、水暖配件的批发、代购代销。
截至2016 年9 月底，福州宝来总资产7.55 亿元，主要为流动资产，主要包含3.17 亿元的预付账款、0.91 亿存货和3.28 亿应收账款；总负债3.22 亿元，主要为流动负债，主要包括 1.43亿预收账款和1.75 亿元的应付账款；资产负债率为42.78%。

还款来源：

资金投向:
最终用于福州宝来钢管有限公司的贸易用款。
第一还款来源：福州宝来的贸易款
利润表方面，2016 年1-9 月期间，公司营业收入7.76 亿元，营业成本5.30 亿元，营业利润3.99 亿元，净利润3 亿元。

抵质押措施：

项目公司股权质押
福建福晟集团内补充还款项目（郑州马头岗项目）的项目公司河南远威35%股权质押。

担保措施：

第一担保方：福建福晟集团
      福建福晟集团有限公司于2006 年成立于中国福建省福州市，注册资本人民币6 亿元，法人代表为潘伟明先生。其所属的福晟集团目前已形成以房地产开发为龙头，众多相关领域的大型综合性集团，拥有福建六建集团、湖南福晟集团、香港福晟集团、天津钱隆基金公司等百余家子公司，
      总资产规模达300 亿元，员工5000 多人。福晟集团的下属子公司主要是福建福晟集团有限公司与福州福晟集团有限公司(目前福州福晟集团有限公司已装入上市公司佑威国际控股有限公司（00627.HK），实际控制人为同一人即潘伟明先生)。母公司福晟集团业务横跨福州、长沙、郑州、天津、成都、漳州、淮安等八省十市，总建筑面积达800 多万平方米。位列中国地产百强企业（2015）第61 位，中国民营企业500 强（2015）第167 位、“福建省民营企业十强”，品牌价值逾50 亿元（2015）。
      福建福晟2015 年营业收入244.1 亿元，净利润达到11.93 亿元，截至2016 年6 月30 日，福建福晟集团合并资产总额为227.17 亿元，净资产98.72 亿元，资产负债率57%；2016 年1-6 月收入104.17 亿元，经营业绩稳健。利润表方面，2013-2016 年期间，公司营业收入基本呈上升趋势：2013 年到2015 年期间，公司营业收入逐渐增加，，2013 年-2014 年期间上升54.48 亿，上升比率为31%；2014 年-2015 年期间上升了15.47 亿，上升率为7%，收入上升主要是福建福晟下属项目公司的住宅和商业出售收入增加所致；公司营业收入在2015 年-2016 年期间下降了35.75 亿，主要是2016 年数字是一季度推算全年数，而收入多在年底结转，故基于2016 年上半年数据预测的全年收入较实际收入明显偏低。总体来看，相对公司资产规模，公司债务规模中等，债务负担适中，公司偿债能力较强。
第二担保方：实际控制人连带责任担保
      福建福晟集团及福晟集团实际控制人潘伟明先生对3 亿元借款承担100%连带责任担保。