中泰信托-贵州遵义播州水投股权收益权投资集合资金信托计划

  (募集已结束)
预期收益率:100-300万:8.7%,>=300万:9%
募集进度:
100% 
2017-12-22更新:第七期已封账成立。(需要录音录像)
起投金额:100 万
投资方向:基础设施
产品总额:5 亿元
产品期限:36 个月
付息方式:半年付息
产品亮点:
播州政信+政府顺购+AA主体融资+AA担保+土地抵押
【中泰信托简介】
      中泰信托有限责任公司前身是中国农业银行厦门信托投资公司,成立于1988年。1999年,经中国人民银行总行办函[1999]466号文件批准,增资扩股,更名迁址。2002年2月,进行重新登记,注册资本为51660万元人民币,注册地址由厦门市迁往上海市,是首批获准重新登记的信托公司。2009年4月,经中国银监会批准更名并换发新金融许可证,换证后公司更名为"中泰信托有限责任公司"。…点击查看详情>>

风险评分:

7.04
说明:评分范围为0-10分,评分越高,表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险,只表示风险很低。

风险评级:

风险较低
说明:风险评分>=8分,风险很低;风险评分>=7分,风险较低;风险评分>=6分,风险中等;风险评分>=5分,风险较高;风险评分<5分,风险很高。

风险点评:

        融资主体:融资主体的净资产适中,资产负债率较低。融资主体评分为7.58分,实力较强。
        还款来源:第1还款来源为经营性收入,还款方年销售收入较低,年利润较高。还款来源评分为4.52分,还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施:第1抵押物为土地,抵押物金额为7.89亿元,抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区,地理位置不太好。 抵质押措施的评分为2.84分,抵质押物不够充足。
        担保措施:第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,担保方净资产较低,资产负债率很高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,担保方净资产一般,资产负债率适中。担保措施的评分为4.72分,担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保,综合来看,该产品的最终风险评分为7.04分,风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分:

<300万:8.24 分;    >=300万:8.04
说明:评分范围为0-10分,评分越高,表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时,代表的值为小于等于0的整个区间,当得分为“10”时,代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议:

        该产品风险评分为7.04,风险较低,适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.24,收益很高,推荐购买;300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.04,收益很高,推荐购买。

融资主体信息:

融资方:播州城投
      遵义市播州区城市建设投资经营有限公司(简称“播州城投”)是遵义市播州区范围内国有全资的一家融资平台公司,主要行使政府授权范围内的城建资产投资主体的职能。截至2016年年末,播州城投总资产237亿元,总负债81亿元,资产负债率为34.17%。2016年实现营业收入10.9亿元,净利润3.5亿元。2017年公司将发行债券15亿元,中诚信对其主体评级AA级,债券信用AA。

还款来源:

资金投向:
      信托资金用于受让播州城投持有的遵义市播州区水务投资有限公司100%的股权对应的股权收益权,播州城投将资金用于“桂花大道延伸段经三岔台湾村至绕城高速三岔收费站出口道路工程”(以下简称“桂花大道延伸段”项目)建设,信托期限届满,播州城投溢价回购标的股权收益权,从而实现信托利益。
第一还款来源:融资方经营收入
      截至2016年年末,播州城投总资产237亿元,总负债81亿元,资产负债率为34.17%。2016年实现营业收入10.9亿元,净利润3.5亿元。2017年公司将发行债券15亿元,中诚信对其主体评级AA级,债券信用AA。
第二还款来源:桂花大道延伸段项目政府回购收入
      播州交投目前在建的主要项目是南白镇客运站项目以及桂花大道延伸段项目,均为播州区交通基础设施工程。播州交投是桂花大道延伸段项目的建设业主,但播州交投已和播州城投和播州区交通局签署协议,将工程委托给播州城投代建,并由播州城投安排融资。
      播州区交通运输局是遵义市播州区政府主管部门,依法代表播州区政府对本项目实行政府购买。
      据播州交投、播州城投、播州区交通局于2017年4月17日签署的《桂花大道延伸段经三岔台湾村至绕城高速三岔收费站出口道路工程委托代建协议》,桂花大道延伸段项目确定由播州城投公司承担对外融资、安排具体工程建设的任务,相应的工程回购款将由播州区交通局支付给播州城投公司。《委托代建协议》中对2017年至2020年期间回购款重新安排如下:“2017年至2020年期间,播州区交通局共需支付给播州城投购买服务费111,156.56万元。若“中泰・贵州遵义水投股权收益权投资集合资金信托计划”成立,则该部分111,156.56万元购买服务费将优先支付至“中泰・贵州遵义水投股权收益权投资集合资金信托计划”的监管账户,直至监管账户中收取的购买服务费达到6.5亿元为止,该部分购买服务费的支付与本项目建设工程进度、工程质量瑕疵、工程是否竣工验收、工程审计结果以及其他义务的履行情况无关,播州区交通局应无条件根据本条约履行支付该部分购买服务费的义务。
      根据《委托代建协议》中针对本次信托计划的安排,交通局政府购买服务费的支付时点将与本信托计划的还款时点相匹配。

抵质押措施:

第一质押物:土地抵押
      播州城投以其合法持有的十一宗土地使用权(面积为704,488.3m2,土地性质均为商住用地)为融资方按时、足额偿还溢价回购款提供抵押担保。抵押物位于石板镇乐意村。经上海东洲房地产估价有限公司对该部分抵押物进行评估(评估报告编号:沪东洲土估报字(2017)TA0019G09号),评估价值为人民币78902万元,根据本次信托融资确定发行规模上限50,000万元计算,抵押率约为63.37%,抵押物价值足够覆盖融资本息。
         第一质押物:股权收益权转让
      标的股权收益权――遵义市播州区水务投资有限公司(国有独资),简称“播州水投”为播州城投100%控股子公司, 截至2016年12月31日,播州水投净资产总价值约为149,989.46万元。以其净资产价值近似估计播州水投公司100%股权价值为149,989.46万元。播州水投公司100%股权对应的股权收益权的价值以其100%股权价值的八折近似评定,即为149,989.46*80%=119,991.568万元。

担保措施:

第一担保方:播州国投
      遵义市播州区国有资产投资经营(集团)有限责任公司(简称“播州国投”)为遵义市播州区人民政府全资所有的国有公司,为播州区重要的城市基础设施建设主体。截至2016年末,播州国投的资产总计161亿元,负债合计70亿元,公司资产负债率为43.47%。2016年公司实现主营业务收入7.4亿元,净利润1.6亿元。播州国投将发行企业债15亿元,东方金诚对其主体评级AA级,债券信用AA+。
第二担保方:播州交投
      遵义市播州区交通建设投资有限公司 (简称“播州交投”)为播州城投全资所有的国有公司。截至2016年末,播州交投的资产总计12亿元,负债合计11亿元,公司资产负债率为94%。

其他风控措施:

        

 
 
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