中泰信托-金泰36号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.05分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.06分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.13分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为15.8亿元。抵质押措施的评分为8.67分，抵质押物非常充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为5.99分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.05分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.35 分； >=300万：7.05分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.05，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.35，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.05，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：黔南州投
黔南州投资有限公司（简称“黔南州投”）是黔南州区域规模最大的国有独资的投融资平台公司，主要行使政府授权范围内的城建资产投资主体的职能。截至2016年年末，黔南州投总资产666亿元，总负债376亿元，资产负债率为56.46%。2016年实现营业收入27.60亿元，净利润3.76亿元。2015年公司发行公司债券18亿元，鹏元资信对其主体评级AA,债券信用AA。

还款来源：

资金投向:
信托资金用于受让黔南州投持有的红水河公司100%的股权对应的股权收益权，黔南州投将资金用于补充黔南州投的日常营运资金，信托期限届满，黔南州投溢价回购标的股权收益权，从而实现信托利益。
第一还款来源：黔南州投回购股权受益权
截至2016年年末，黔南州投总资产666亿元，总负债376亿元，资产负债率为56.46%。2016年实现营业收入27.60亿元，净利润3.76亿元。2015年公司发行公司债券18亿元，鹏元资信对其主体评级AA,债券信用AA。

抵质押措施：

第一质押物：股权质押
标的股权收益权公司――罗甸县红水河投资有限责任公司（国有独资，简称“红水河公司”）为黔南州投100%控股子公司, 截至2016年12月31日，红水河公司净资产总价值约为197,915.44万元。以其净资产价值近似估计红水河公司100%股权价值为197,915.44万元。红水河公司100%股权对应的股权收益权的价值以其100%股权价值的八折近似评定，即为197,915.44*80%=158,332.35万元。

担保措施：

第一担保方：剑江控股
贵州剑江控股集团有限公司（简称“剑江控股”）为黔南州国有资产监督管理局全资所有的国有公司,为黔南州规模最大投融资平台公司之一及最重要的城市基础设施建设主体。截至2016年末，剑江控股的资产总计761亿元，负债合计431亿元，公司资产负债率为56.64%。2016年公司实现主营业务收入33.73亿元，净利润2.98亿元。剑江控股正在发行非公开发行公司债券20亿元，中诚信证评对其主体评级AA,债券信用AA。