光大信托-和润8号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。处于实际控制地位的母公司净资产一般，资产负债率很高，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为2.95分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为珠三角、长三角地级市城区，地理位置比较一般。第2还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为省会城市城区，地理位置比较好。还款来源评分为8.19分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为20.4亿元，抵押物所在地为省会城市城区，地理位置比较好。抵质押措施的评分为5.1分，抵质押物略有不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.85分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.35 分； >=300万：5.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.85，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.35，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.35，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：清远市荣景投资有限公司
清远市荣景投资有限公司由广州市时代企业地产投资有限公司出资成立，广州市时代企业地产投资有限公司为广州市时代地产集团有限公司100%控股企业。
截止2017年2月融资方净资产为1.21亿元，资产负债率为95.81%。

还款来源：

资金投向:
      用于受让清远荣景持有的对广州傲钜的债权，最终用于时代倾城项目建设
第一还款来源：时代倾城项目后期的销售回款
时代倾城项目基本情况
      时代倾城项目位于广东省清远市清城区东城街道长埔村民委员会辖区内，项目共分三大期八小期开发，其中大一期、大二期的土地于2011 年10 月25 日拍得，大三期土地于2014 年7 月15 日拍得。大一期对应1-4 小期，大二对应5-6 小期，大三期对应7-8 小期。大一期合计40 栋建筑物目前已全部完工并已销售完毕，并且业主已进驻；大二期合计26 栋建筑物，目前1-4 号楼已达到预售条件并已销售完毕；
      时代倾城项目三大期八小期项目总货值65.23亿元，已实现销售收入42.99亿元，已经实现销售回款约26.60亿元，已销售未回款金额为38.63亿元,剩余可供销售货值约为22.24亿元。
第二还款来源：广州傲钜名下广州海珠区石岗路项目销售收入
      广州傲钜承诺广州海珠区石岗路项目后期的销售收入也作为本信托计划的还款来源，并同意将20%-50%的销售回款进入光大信托指定的监管账户。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
根据目前规划，竞拍人计划于5月10日之前一次性缴纳完毕所有土地款，并在拿到土地证后一个月内办理抵押。本次土地竞拍成交价格为203699万元，优先B1类对应抵押率为 6.5折。

担保措施：

第一担保方：时代集团
广州市时代地产集团有限公司成立于2001 年，是广东省最快大的房地产开发企业之一，公司主要的已售、在建及储备项目都集中在珠三角广州、佛山、珠海、中山、清远等经济发达城市。公司目前公司目前员工人超过2500 人。公司被评为广州市民十大最喜爱的地产公司、中国房地产30 年城市建设成就奖、2014 年最具竞争力地产企业大奖、中国人居10 年杰出贡献奖等。
截止2016年6月30日净资产为167.11亿元，资产负债率为69.36%。