国元信托-安盈201705006号修文集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.56分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为3.03分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.3分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.1 分； >=300万：4.8分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.3，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.1，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.8，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：修文工投
修文工投成立于2012 年02 月，经营范围包括：工业区建设筹集资金；开展工业园区基础设施建设；引进各种资金和投资形式参与工业园区建设；开展土地资金源储备；对工业园区的土地资源实施一级开发，国有资产的投资经营；房地产开发及销售。
2014 年-2016 年修文工投总资产分别为45,043.29 万元、 131,946.34 万元和483,150.19 万元，资产规模增长速度较快。近三年修文工投总负债分别为24,320.50 万元、93,217.57 万元 10 和191,150.07 万元，近年来的负债呈现迅速增长的态势，主要是非流动负债增幅较快所致。2017 年3 月末的负债总额237,152.01 万元，较上年末增幅24.07%，主要是非流动资产中长期借款增幅较大所致。

还款来源：

资金投向:
      用于补充修文县工业投资开发有限责任公司流动资金，最终用于修文经济开发区扎佐物流园安置房项目建设。
第一还款来源：融资方经营收入
      修文工投的主营业务为代建安置房以及基础设施工程，公司收入主要来源于代建安置房、政府的项目工程结算收入及政府财政的补贴收入。现阶段主要承建的大型项目包括：渝黔快速铁路修文东站站前广场建设项目、工业园区污水循环系统提升改造项目以及扎佐镇区水域防治提升改造工程等。修文工投的收入水平受制于政府工程结算的进度及补贴水平，2014 年及2015 年未实现业务收入，主要是由于项目前期未与政府进行收入结算。
      预计在2018 年～2020 年代建收入总额分别为185,506.03 万元、358,986.05 万元和 259,911.54 万元，盈余收入分别为11,130.36 万元、 21,539.16 万元和15,594.69 万元。修文工投的收入情况能够覆盖信托贷款本息。信托计划存续期内，修文工投有能力按期偿还贷款本息。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：修文国投
修文国投成立于1999年03月，公司的经营宗旨是以市场为导向，受县国资委直接领导，代表县国资委行使国有资产产权的经营管理，有效组合和经营国有资本，充分发挥投资的主题作用，促进修文经济建设及各项事业快速发展。公司经营范围包括对境内及毗邻市、县符合国家规定的基础设施、开发项目和国有企业资产重组进行投资经营；大数据应用；销售：医疗器械。
从报表来看，近三年修文国投总资产分别为102,263.14万元、97,982.43 万元和193,591.17 万元，2016年末总资产比2015年末增加了98%，非流动资产由2015年的26,544.29万元增加到2016年的91,760.71万元，非流动资产增幅明显，主要是对子公司增资所致。从报表来看，近三年修文国投总负债分别为94,029.60万元、89,836.53万元和118,048.40万元，其中流动负债由2015年的71,006.53万元增加到2016年的103,718.40万元，主要是关联往来增加所致。