长安资产-贵安系列专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.39分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为8.15分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.98分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.56分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.39分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.89 分； >=300万：7.39分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.39，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.89，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.39，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：西秀旅投
安顺市西秀区文化旅游发展投资有限公司,成立于2013 年9 月24 日，由安顺市西秀区国有资产管理局100%控股，为国有独资企业，是西秀区重要的文化旅游类城市基础设施的投融资主体，也是西秀区重要的国有资产经营管理平台。
截止2016 年，公司总资产55.1 亿，净资产51.28 亿，负债率极低，仅为 6.93%，2016 年营业收入13.75 亿，净利润2.15 亿，经营状况良好，还款有保障。

还款来源：

资金投向:
      用于受让融资方持有的安顺市西秀区木雕特色文化小城镇及美丽乡村建设项目的项目收益权，最终用于该标的项目的后续开发建设。
第一还款来源：西秀区财政局回购
      融资方提供因建设西秀区木雕特色文化小城镇及美丽乡村建设项目与西秀区财政局签订的《委托代建与回购合同》下的委托代建资金3.6 亿元应收账款向我司提供质押，并办理中登网登记；
区域状况
      西秀区隶属安顺市，位于贵州省中相部腹地，贵阳市以西90 公里，为安顺市政府所在地，是安顺市政治、经济、科技和文化中心，素有“黔之腹、滇之喉、粤蜀之唇齿”、“扼锁滇黔”之称，历来被视为黔中“旱码头”。西秀区是世界喀斯特风光旅游优选区，是贵州西线旅游中心，1985 年，被国务院批准为中国甲类旅游开放城市，有“旅游线上的明珠”、“蜡染之乡”、“ 地戏之乡”、 “ 屯堡文化之乡”之称，
      西秀区为安顺市主城核心区，近年西秀区经济实现较快发展，2016 年，西秀区经济综合排名居全市第1 位，全省第9 位，完成地区生产总值274.5 亿元，增长13.8%；2016 年，安顺市全市一般预算收入70.32 亿元，西秀区一般预算收入 23.91 亿元，占全市的34%，2016 年西秀区全年可支持财力77.94 亿元。

抵质押措施：

应收账款质押：
融资方提供因建设西秀区木雕特色文化小城镇及美丽乡村建设项目与西秀区财政局签订的《委托代建与回购合同》下的委托代建资金3.6 亿元应收账款向我司提供质押，并办理中登网登记；

担保措施：

第一担保方：西秀城投
      安顺市西秀区城镇投资发展有限公司，成立于2002 年4 月17 日，注册资本 23.32 亿元，由安顺市西秀区国有资产管理局控股,是安顺市西秀区城市基础设施建设领域最重要的国有平台公司。
      截止2016 年，公司总资产250.95 亿，负债总额136.98 亿，负债率为54.58%，公司2016 年营业收入7.25 亿，净利润2.45 亿，有持续的盈利能力。
      信用评级/发债情况西秀城投于2016 年公开发行了15 亿元7 年期公司债（AA），中诚信国际评级对西秀城投的主体评级为AA，2017 年跟踪评级AA，展望为稳定。