中江信托-金鹤407号天神娱乐贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.59分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润很高。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.59分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.99 分； >=300万：7.79分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.59，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.99，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.79，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：天神娱乐
大连天神娱乐股份有限公司（股票代码：002XXX），融资人信用评级为 AA 级。截止 2016 年末，总资产超 73.9 亿元，资产负债率为 22.75%，净利润为 5.45 亿元，连续三年盈利。公司自成立以来,一直专注网页网游和移动网游的领先研发和发行，在产品研发方面,出品了《傲剑》、《飞升》、《苍穹变》、《梦幻 Q 仙》等多款热门网页网游产品以及《全民破坏神》《苍穹变》等多款代表性移动网游产品,深受玩家好评。
公司债券信用评级机构鹏元资信出具了《大连天神娱乐股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》、《信用等级通知书》（鹏信评[2016]第Z[428]号），经鹏元资信综合评定，公司主体长期信用等级为AA，本期债券信用等级为AA。

还款来源：

资金投向:
      补充公司流动资金.
第一还款来源：融资公司经营收入
      2016 年净利润为 54557.80万元，较 2015 年 35642.29万元有较大幅度的增加，主要原因为2016年度虽然营业收入增加明显，随着融资人在2016年度并购了北京幻想悦游网络科技有限公司，北京合润德堂文化传媒股份有限公司，扩大了融资人的经营范围，促使了其经营收入多元化的增加，故直接影响了其净利润的大幅增加的情况。
      融资人预测在2017年、2018年的经营总收入约为32亿元、39.9亿元，呈现逐年增长的趋势。并且融资人各项财务指标正常，其长期偿债能力良好；流动比率、速动比率正常，资产流动性较强。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方:实际控制人担保
上市公司实际控制人朱晔提供连带责任保证，融资人实际控制人具有良好的资产情况，个人资产总计约为人民币40亿元，其中多为股票、公司股权等流动性较好的资产，处置较为便利，并且对外无担保及负债情况，对于此次融资规模2亿元来看，实际控制人的个人资产，足以覆盖，具有较强的个人连带担保能力。