光大信托-遵义苟江投资流动资金贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.75分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为6.01分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为3.97分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率很低。担保措施的评分为5.49分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.75分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.25 分； >=300万：7.25分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.75，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.25，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.25，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：遵义苟江投资建设有限责任公司
融资方遵义苟江投资建设有限责任公司是遵义市人民政府100%注资的国有独资企业，主体评级AA、债券评级AA。截至2017 年6 月30 日，公司资产总额92.34 亿元，净资产 42.17 亿元，资产负债率54%。
公司总资产规模不断增长，2015 年-2017 年6 月，总资产分别为61.19 亿元、86.65 亿元、92.34 亿元。截至2017 年6 月，货币资金规模3.13 亿元，应收账款5.87 亿元，其他应收款35.66 亿元，应付款方为政府单位及国有企业，总体坏账风险低。

还款来源：

资金投向:
      向遵义苟江投资建设有限责任公司发放流动资金贷款。
第一还款来源：播州苟江管委会对应收账款的回款
      苟江投资代建“遵义县东部拓展区城镇基础设施建设项目” 形成的对贵州苟江经济开发区管理委员会6 亿元的应收账款质押给信托计划。区域概况及财政介绍播州区隶属于贵州省遵义市，地处贵州省北部，属于国家战略下的黔中经济区和黔北经济协作区核心区域，系贵州“金三角”战略腹地，是长江中上游综合开发和黔渝经济合作的重要节点。
       2013-2015 年，播州区经济保持较快增长，在遵义市14 个区县中处于上游水平；2014 年，播州区地区生产总值及地方一般预算收入在遵义市14 个区县中位居第三。2015 年，播州区实现地区生产总值（GDP）315.10 亿元，比上年增长15.42%。

抵质押措施：

土地抵押：
融资方名下共计10 块土地使用权为本信托贷款本息义务提供担保，共计596517.05 平方米，抵押物评估价值92364.83 万元，抵押率54.13%;
应收账款质押：
苟江投资代建“遵义县东部拓展区城镇基础设施建设项目” 形成的对贵州苟江经济开发区管理委员会6 亿元的应收账款质押给信托计划。

担保措施：

第一担保方：遵义和平投资建设有限责任公司
遵义和平投资建设有限责任公司是遵义市人民政府100%注资的国有独资企业，主体评级AA。
截至2017 年6 月，公司总资产83.29 亿元。资产以流动资产为主，截至近期，公司流动资产占比为99.97%，公司流动资产主要由货币资金、应收账款、其他应收款以及存货构成，截至近期，公司货币资金7.65 亿元，应收账款6.48 亿元、其他应收5.27 亿元、存货63.7 亿元。土地储备为92 宗土地使用权，均为出让性质的居住兼商业用地，主要位于播州区南白镇、苟江镇及龙坑县；土地账面价值共59.5 亿元。