中江信托-金兔13号湖南桃源鑫达交通发展贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0.98分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为0.58分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.4分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为5.55分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.35 分； >=300万：6.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.55，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.35，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.35，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：桃源交建
桃源县鑫达交通建设有限责任公司于2016 年11 月21日注册成立，是桃源县人民政府下属的国有独资企业，桃源县国有资产与城市建设投资经营管理局是唯一股东，注册资本金1 亿元， 2016年12月28日注册资本金已全部实缴，企业法定代表人王江勇。
截止2017年9月，企业总资产72.95 亿元，总负债6.25亿元，净资产66.7亿元，资产负债率为8.5%。

还款来源：

资金投向:
资金用于桃源县创元工业园标准化厂房建设项目。
第一还款来源：桃源县青林乡人民政府对应收账款的回款
当地财政
桃源县，隶属于湖南省常德市，桃源县桃花源是著名的国家级 AAAAA 级风景名胜区，因东晋诗人陶渊明的《桃花源记》而闻名。桃源是全国农业现代化试点县、首批全国绿化模范县、全国生态示范区及国家商品粮、优质油料、优质棉、瘦肉型牲猪、蛋品出口重点县和出口绿茶优势区域县。初步核算，2016 年全县完成地区生产总值307.5 亿元,一般公共财政预算收入16.5 亿元。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
提供对政府享有的足额覆盖本次融资本息的3.1 亿元 2 / 2 应收账款作质押担保。

担保措施：

第一担保方：
桃源县经济开发区开发投资有限公司，是桃源县人民政府下属的国有独资企业，桃源县国有资产与城市建设投资经营管理局是唯一股东，注册资本金1亿元。截止2017年9月底，企业总资产51.88 亿元，净资产31.33亿元，资产负债率为39.6%，2017年成功发行12亿 7年期债券。企业资产负债率较低，流动比率及速动比率高，说明企业资产的变现能力较强，短期偿债能力较强。担保人的资产实力能很好的为本次融资提供有效的担保。