光大信托-蓬安公路集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.87分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润适中。还款来源评分为8.91分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1质押物为应收账款，质押物金额为2.9亿元。债务方净资产较低，资产负债率很高。        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率很高。担保措施的评分为1.62分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.85分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.85 分； >=300万：6.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.85，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.85，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.35，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：江苏省交通工程集团有限公司
2006 年3 月 13 日，经江苏省工商行政管理局核准，江苏省交通工程有限公司正式更名为江苏省交通工程集团有限公司，此公司名称一直沿用至今。2016 年6 月21 日，江苏省交通工程集团有限公司与世界500 强绿地集团控股的江苏省建集团确定股权合作关系，正式成为“绿地系”成员企业。根据江苏省交通工程集团有限公司2016-2020 年发展规划纲要的总体部署，至2020 年力争实现年产值200 亿元的新目标，江苏省交通工程集团有限公司迈上追求跨越式快速发展新征程。过去三年中，公司总资产规模分别为 40.78 亿元、43.22 亿元、48.40 亿元，逐年增加。 2017 年6 月末，因货币资金和应收账款科目数额略有下降，公司总资产规模略微下滑至42.17亿元。公司资产以流动资产为主，占比90%左右。
过去三年中，公司总负债规模分别为 28.74 亿元、30.20 亿元、32.49 亿元，逐年上升。 2017 年 6 月末，由于短期借款存续规模降低，总负债略有下降至 25.77 亿元。公司负债以流动负债为主，2016 年末，流动负债占总负债的比例为98.09%。

还款来源：

资金投向:
      项目资金最终用于G244蓬安段项目建设。
第一还款来源：项目施工回款
      本信托计划所募集资金用于向江苏省交通工程集团有限公司发放信托贷款，资金最终用于G244线蓬安县城过境段（南北干道）改线工程及市政配套设施建设工程。该项目是《国家公路网布局规划（2013-2030）》中联络线G244的重要组成部分，项目位于蓬安县城南面县城规划区及河舒镇规划区内，大体呈南北走向。路线起点位于抚琴大道与凤凰大道平交口，向东南方布线，下穿成达铁路后向南布线，经相如镇的黎家店村、凤仙寨村后，在河舒镇的燕山村与正在建设的顺蓬营一级公路平交，再经燕山学校东面，到达南大梁高速河舒收费站。路线全长5.00千米，双向六车道一级公路，兼顾城市道路功能。 •根据蓬安县交通运输局、江苏省交通工程集团有限公司、江苏省建筑工程集团有限公司、四川蓬鑫投资发展有限责任公司共同签署的《G244线蓬安县城过境段（南北干道）改线工程及市政配套设施建设工程PPP项目采购合同书》，本项目投资规模约为86800万元。
第二还款来源：融资方经营收入
      过去三年，公司营业收入基本保持稳定，分别为 54.88 亿元、53.23 亿元和55.58 亿元。截至2017 年6 月末，完成营业收入35.14 亿元，预计今年营业收入较去年同期将有所增长。 2014 年至2016 年，公司营业利润分别为 1.17 亿元、1.23 亿元和2.13 亿元，逐年增加。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
以江苏省交通工程集团有限公司因承包建设盐城市快速路网二期工程范公路难延段路基、桥涵项目形成的对盐城市快速路网建设有限公司应收账款（余额2.9亿元），为本次融资提供质押担保。

担保措施：

第一担保方：江苏省建筑工程集团有限公司
江苏省建筑工程集团有限公司简称“江苏省建”、“江苏省建集团”。公司成立于 1956年，是新中国建筑安装行业的开拓者，系江苏省住建厅直属企业和世界 500 强――绿地集团成员企业。公司主要从事建筑施工，并涉及房地产业务、混凝土商品销售业务等业务，其中房建仍是公司收入及利润的主要来源。
2014 年至 2016 年，公司总资产分别为 199.92 亿元、161.13 亿元、251.63 亿元。其中2015 年资产规模下降的主要原因是受公司资产整合影响，公司调拨部分下属分子公司项目资产至原控股股东华远投资。