光大信托-优债28号安顺交投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.61分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.94分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润较高。还款来源评分为7.59分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为6.03分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.61分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.61 分； >=300万：7.41分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.61，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.61，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.41，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：安顺交投
安顺市交通建设投资有限责任公司成立于2009 年，注册资金20250 万元，为国有独资企业。截至2016 年底，安顺交投资产总额262.33 亿，流动资产占259.31 亿，负债总额为39.31 亿，负债率低至14.98%。
安顺交投作为国有独资企业，经营管理规范，近年来资产规模稳步增长，负债率维持在较低水平，营业收入和净利润增长较快；同时，公司信用状况较好，具有较好的履  约能力。

还款来源：

资金投向:
      补充融资人安顺交投日常营运资金。
第一还款来源：融资方经营收入
      2016年公司实现营业收入 118,156.82 万元，较上年增长56,977.73 万元，增幅为 93.13%，营业收入主要来源于代建工程管理费；实现净利润21,682.51万元，较上年有所减少，净利润主要来源于代建项目政府补助收入。2017 年前 6个月，公司营业收入6.39亿元，实现净利润 0.64 亿元。
      公司近年来资产负债率一直维持在较低水平，负债结构较好，公司长期偿债能力较好；流动比率、速动比率指标良好，短期偿债能力好。
区位-安顺市
      安顺市位于贵州省中西部，东邻省会贵阳市和黔南布依族苗族自治州，西靠六盘水市，南连黔西南布依族苗族自治州，北接毕节市，距贵阳市90 公里。安顺素有“中国瀑乡”、“屯堡文化之乡”、“蜡染之乡”、“西部之秀”的美誉。 2016 年财政总收入110.6 亿，其中公共财政收入75.32 亿，近3 年经济快速发展，GDP 和地方公共财政预算收入复合增长率均超过20％，财政实力强，发展快，债务率低，政府偿债能力强。
      近年来安顺市经济社会保持健康稳定的发展，公共预算收入稳步增长，财政收支较好，预计在本信托存续期内安顺市财政收支状况将继续保持较好的发展势头。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：安顺国资
安顺国资前身为安顺地区行署国有资产投资营运有限公司，成立于1997 年12 月，注册资金360000 万元，由安顺市人民政府100%控股，为国有独资企业。截至2016 年底，公司总资产404.28 亿，总负债210.51 亿，负债率仅52.07%。
安顺国资作为安顺市最主要的市级国有资产运营主体，在资产划拨、财政补贴等方面能够得到政府的大力支持。近三年来公司资产规模稳步增长，整体财务状况较好，综合实力较强。同时，作为AA+级发债主体，安顺国资自身信用状况良好，融资渠道通  畅，因此有能力为安顺交投按期偿还信托贷款本息提供连带责任保证担保。