光大-弘信4号基础设施投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为8.86分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.08分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.26分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.62分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.92 分； >=300万：8.82分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.62，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.92，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.82，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：贵州西南交通投资实业集团有限公司
成立于2013年5月，注册资本8.6亿元，其中独山县交通局持股25%，黔南布依族苗族自治州国有资产监督管理局持股75%。
公司是独山县主要交通设施与基础设施建设与运营主体，公司营业收入主要来源于委托代建。资产实力较强，截至2017年9月份，总资产211亿元，总负债53.16亿元，资产负债率26.9%；公司承担基础建设项目稳步增加，且毛利率较为稳定，总体来说经营稳健；政府除持续注入的土地、在建工程、汽车站等资产，同时对其保持较稳定的财政补贴。

还款来源：

资金投向:
      用于建设独山北二环、世纪大道北延项目.
第一还款来源：经营活动现金流
      2016年公司营收5.82亿元、净利1.51亿元，公司应收款项金额较大，应收账款所对应的主体为大部分为国企平台公司等，账龄较短，坏账风险较小。同时公司作为独山县重要交通基础建设平台公司之一，随着当地经济的发展，其在建、拟建及待转让项目规模较大，未来收入有保障。
第二还款来源：经营活动现金流
      政府支持力度大。在公司成立之后政府逐年对其进行土地划拨、项目划拨及实业划拨等，逐步加大对公司的支持力度，同时，公司一直得到财政补贴，随着公司承建的项目增多，预计随着工程开发建设的进程，政府支持力度会逐步增加。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：黔南州投资有限公司
公司成立于2010年3月，注册资本为2亿元，实际控制人为黔南州人民政府。该公司为黔南州辖区内重要融资平台、基础设施实施主体、基础建设投融资主体与国有资产管理主体。
资产规模庞大。总资产716.22亿元，资产负债率59.3%。经营稳健。经营资产较多，下设保障房，物流港等，其收入及毛利较为稳健，盈利能力稳定。信用良好，公司在发行债务8支，在多家银行及信托公司有授信，等市场信用度良好，无不良贷款记录。