光大信托－信益21号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.59分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较高。融资主体评分为2.63分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.96分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为8亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为4.06分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为3.95分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为4.59分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.59 分； >=300万：5.39分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.59，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.59，收益适中；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.39，收益适中。

融资主体信息：

融资方：庆阳能化集团
庆阳能源化工集团有限公司成立于2 0 1 3 年年，系由庆阳市国资委全资设⽴立，定位为庆阳市大型的能源开采央企（中石油长庆油田公司）提供配套服务，为庆阳市主要的融资平台之一。
截止2 0 1 6 年年末，公司资产合计2 3 .45亿元，净利利润逐年年增⻓长，年年均增幅约16.39%。

还款来源：

资金投向:
      融资人拟将我公司提供的信托资金用于“气化庆阳”项目建设。
第一还款来源：项目经营收入
项目概况―项目回款
      天然气的运输成本在天然气成本中占据较大比重，庆阳当地实现自主供气将在成本上具备绝对优势，按照庆阳市目前天然气1.8元 /方价格、气化庆阳项目可实现约0.3元/方利润，根据现有工程施工水平及进度，结合目前公司已签署供气框架协议及市场需求水平，保守估计至2018年全面供气阶段，该项目年天然气毛利润在3.814亿元左右。
第二还款来源：融资人庆阳能化集团的经营收入
      庆阳能化集团2016 年全年营业收入9.55 亿元，较2015 年全年下降5.23 亿元，主要原因系大宗商品贸易量下降所致。公司管理费用较高主要原因系2016 年公司工程开工量较大，目前公司在职员工逾500 人，故员工工资支出较高，但仍处于合理区间。公司 2014-2016 年公司净利润逐年增长，分别为1753 万元、2504 万元以及2615 万元，年均增幅约16.39%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
庆阳能源化工集团子公司宏泰置业有限公司以其名下编号XF20921B、面积93080平方米土地提供抵押担保，该地为居住、商业用地，已为净地，位于庆阳市最核心地段，比邻庆阳市政府，博物馆，书画院，实验小学。2014年成交价格为44,678.4万元，现估值8亿元，抵押率为62%。