光大信托－信益27号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为5.62分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.82分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.22分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.92 分； >=300万：5.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.22，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.92，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.72，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：南充现代物流园投资建设开发有限责任公司
融资方南充物投控股股东为南充航空港投资开发有限公司，2014至今，公司总资产呈递增趋势，截至2016年12月末，南充物投总资产为57.45亿元，其中流动资产为42.10亿元
南充物投作为南充市高坪区重要的基础设施建设与投融资主体，得到南充市高坪区政府的相关政策等方面的有力支持，有助于公司偿债能力的提升。

还款来源：

资金投向:
      向融资人南充现代物流园投资建设开发有限责任公司，补充流动资金。
第一还款来源：南充物投以其日常经营收入
      2014-2016 年，公司经营活动产生的现金流量净额分别是-0.62 亿元、3.54 亿元和 2.26亿元；筹资活动产生的现金流量净额分别是-0.19 亿元、-1.23 亿元和-2.15 亿元。
      随着南充市高坪区不断开发建设，公司资产规模保持增长，资产负债率持续上升，有息债务保持增长，公司面临一定的偿债压力。但是南充物投作为南充市高坪区重要的基础设施建设与投融资主体，得到南充市高坪区政府的相关政策等方面的有力支持，有助于公司偿债能力的提升。综上，公司偿债能力较强。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：南充航空港投资开发有限公司
      担保人南充航空港投资开发有限公司由南充市政府国有资产监督管理委员会100%控股，是南充市级平台，主营业务收入来源于土地整理收入及代建工程收入，公司主要负责南充市航空港工业集中区、龙门古镇和现代物流园范围内的土地整理开发和基础设施建设。
      近年来，随着南充航投经营规模的逐步扩大，总资产规模持续增长。2014-2016年末，南充航投总资产分别为68.81亿元、106.70亿元和134.37亿元，年复合增长率为39.74%。 2014-2016年，公司分别实现营业总收入3.17亿元、2.87亿元和3.64亿元。
      中诚信国际信用评级有限责任公司通过对南充航空港投资开发有限公司及其拟发行的“2017年南充航空港投资开发有限公司公司债券”的信用状况进行综合分析，确定南充航空港投资开发有限公司的主体信用评级维持AA，评级展望维持稳定，本期公司债券的信用